网上看到姚尧专门谈到了融资余额与沪深300对应的话题。这些天也将所有数据复盘了一下，确实这里存在着巨大的背离，而几千亿的融资余额的错配和背离带来的系统风险是未来最大的麻烦和不确定因素。
这里大家看一下：融资余额与沪深300的对应图.
会发现自2014年开始二者是高度正相关（也就是指数涨融资余额增，指数跌融资余额降），但到了2023年8月二者出现了明显背离，呈负相关（即A股下跌，但融资余额却不断上升），当然背后正式那时候的所谓各种利好和ZC引导。
如果按原有规律和趋势，则指数沪深300调整到当下3300的话，融资余额本应该下降到1万亿，甚至是更低（2019年时300指数对应位置时的融资余额是8900亿），也就是目前二者偏离了近4000-5000亿。
那么这个巨大偏离值会否修正，或是如何修复就是未来行情的核心和焦点！
个人认为后面的行情必然要回归最终的理性和规律，融资余额必然要匹配对应指数的位置，况且在经济实体大环境大调整背景下，投资者的风险承受度必然要下调，所以融资余额注定会下降，要与对应指数历史数据对应，甚至更低。
这将是个痛苦的过程，也许更加残酷。而且整个市场的系统风险可能正是来自于此。
这里多说一点：这里似乎表面上看融资余额比2015年人造杠杆牛的数值小很多，似乎风险也不大，但要考虑到几个支点，首先2015年在全员加杠杆狂潮之下的盲动，但那时参与者多数处于浮赢之中，况且当时经济环境和国际环境也还不错，至少说得过去，现在呢？不多说，都懂，特别是大量参与投资投机的融资户现在的整体处境。其次，当时和2019年时对应的投资标的情况也好于现在，马上进入年报季了，到底如何很快会看到，不用争。