FA这个生意的服务挺重要，要实现完全零沟通线上模块化采购这不光取决于怡合达，也取决于客户自身的流程和数字化水平，所以先导大族这样的客户没问题，广大SME客户一时半会做不到。另外履约交付也需要物理上就近，这个长期可以通过靠近产业集群布仓慢慢提升，但是不可能触及到100%客户。同意小加工厂运营成本很高，但可能这部分客户怡合达去做也一样不赚钱。还有SME生存周期短，怡合达需要专门养销售团队（小加工厂不用销售，本身就是自身关系的变现），如果采购量小获客成本都赚不回来。总的来说，适合怡合达服务的客户（客户体量和采购能力、地理位置，有钱赚）会是理论上目标客群的一个子集，40%这个比例显得有些高（从常识上感受一下：一家只能做直销的供应商服务了全国近一半的大小工厂？）。从事实上看，如果FA市场空间真的这么大，如何解释公司现在增长就放缓（至少说明拓客边际难度变大，只能够缓慢提升市占率），花钱去投FB也更显得不明智$怡合达(SZ301029)$