一、编制规则
1.恒生科技指数（HSTECH）：是恒生指数公司，在2020年7月份才推出的，包括了港股市场上市值最大的30家科技公司（网络、通讯、金融科技、云端、数码、电子商务等主题）。
按照编制规则，在创新筛选要求方面，符合以下最少其中一项要求：
• 利用科技平台营运 (如网络或移动通讯平台)
• 研究发展开支占收入之比例 >= 5%；或年度收入同比增长 >= 10%
恒生科技指数VS中概互联网50指数编制规则比较
2.中概互联网50指数（H30533）：是中证指数公司，在2014年发布的，包括了在香港和美国上市的前50家中国互联网公司（互联网软件、家庭娱乐软件、互联网零售、互联网服务、移动互联网等）。
在成分股最高权重方面，恒生科技是8%，而中概互联网为30%，也就是指数在每次调整的时候都会重置到这个限制；
在调整周期上，恒生指数公司是一年四次，而中证指数公司是一年两次，都包括了成分股的吐故纳新和最高权重的重置。
另外，还有另外一个指数，中证海外中国互联网指数（H11136），跟中概互联网（H30533）更接近，只是有10%的权重限制
二、成分股
截止到2024.5.3，恒生科技指数VS中概互联网50指数前10大重仓股。
值得注意的是：
1）从成分股看，两者重合度较高，两者Top10中有7个成分股一样，而恒生科技的30个成分股中也有20个在中概互联网指数中，相当于只有1/3的差别。
2）从权重看，两者差别较大，中概互联网Top10占比超过89.8%，其中腾讯控股、阿里、拼多多集中度高，而恒生科技则较为分散。
3）从成分股来源看，有些虽然是同一家公司，但恒生科技是港股上市的，而中概互联网是美股上市的，比如阿里、拼多多、京东、百度、网易、携程等。
4）从行业来看，恒生科技有近30%的非互联网股，行业分布较为分散，包括了商汤、阿里健康、金蝶国际、比亚迪电子、舜宇光学科技、华虹半导体、金山软件、海尔智家、哔哩哔哩、瑞声科技、小鹏汽车、蔚来、万国数据等，而中概互联网是较为纯粹的互联网公司，行业集中度高。
三、投资的逻辑
通过以上分析，可以看到两个看似差不多的指数背后是不同的逻辑：
中概互联网，纯粹的互联网行业指数，基于互联网强者恒强的网络效应，头部公司占比高，基本实现了行业的全覆盖；
恒生科技，在港上市的科技主题指数，细分领域较为分散，非行业的全覆盖，通过较频繁的调整减少个股的影响，同时提供了非巨头公司高成长的可能性。
哪个更好呢？没有绝对的好与坏，要看你的指数投资策略是什么，比如：
有的人想定投实现微笑曲线效果，认为能够判断高点低点，在低点逐步买入，在高点卖出，不只想赚公司成长的钱还想赚估值的钱，就会选择弹性波动大一些的；
有的人采用全市场资产配置策略，认为能够判断周期，市场会出现不停的轮转，在热度高时卖出换入低热度的，就会选择资产品类更全覆盖的；
有的人认为自己做不了这么多复杂的判断，优选商业模式好、资本回报率高的指数，长期以赚公司成长的钱为主……
再加上每个人投资经验、对收益的要求、对波动的容忍度、投资期限、收入、年龄、资金量等都不一样，所以不要盲目的抄作业，要想清楚什么是适合自己的才最重要。
对于我来说，更倾向于纯粹的行业指数，特别是能做到“供给侧”全覆盖的，即使行业内部出现了大的变化，也都在这个大池子里，而且最好Top10权重股集中，大部分是自己喜欢的公司，比较容易基于个股来判断指数，不预测市场赚短期估值的便宜，而是以持有为主直到绝对高估才逐步退出。
指数基金：天弘恒生科技指数(QDII)A(012348)、华夏恒生科技指数ETF、易方达中概互联50ETF(513050)
四、另外几个问题
1）政策因素
由于美国对中概股的监管政策、中美两国关系等因素，在美中概股一度有“退市”危机，但中概互联网指数还是坚持美股，并没有切换到港股。
显然，如果你心里很担心这个问题，选择恒生科技比较合适，但我个人觉得问题不大：同一家公司在美股、港股上市价格会相对同步，至于退市，涉及到很多海外投资者的利益很难走到那一步，即使真退市，也不影响公司的实际经营和内在价值，毕竟股市就是个交易筹码的地方，更何况还有港股这个价格参照系在。
2）估值
投指数基金，大家喜欢看指数的PE等估值数据，并且根据历史百分位来低买高卖，我觉得这种方法对于科技指数要慎重。
拿互联网公司来说，前期往往是亏钱的，反倒是用户越多、流量越高亏得越多越有价值，把亏钱的公司与指数其他公司揉在一起统计并且对比，并不能反映实际的情况。
更何况，互联网科技行业变化快，成分股结构可能出现大幅度调整，拿现在的跟几年前的数据比较来确定估值高低也会有很大偏差。
我个人喜欢权重股占比高的，也会对权重股做些跟踪判断，从而根据权重股的情况来毛估估指数，这样感觉更靠谱些。
3）历史回溯
对于指数的对比，我们还习惯进行历史回溯，看看过去几年的收益率、波动率等指标，从而选择那个表现更好的。
对于科技和互联网指数，这种后视镜的统计意义也不大，行业变化实在太快了，过去的未必会重复，更主要的还是要向前看，看未来的发展逻辑。
最后，再提醒一句，这些指数的成分股受海外资本占比高、海内外政策变化快、没有涨跌停限制、汇率波动等诸多因素影响，会有较大的波动，投资者要做好心理准备。
风险提示：此文只是本人的投资笔记，不构成任何的投资建议。市场有风险，投资需谨慎
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