老美降息预期再起，市场认真回应。要不怎么说一定要客观看待不同主体的市场影响力，或者说是影响权重。并不能简单的看到人家经济衰退，就觉得自己能“赶英超美”，现实就是，人家的一个数据就能牵动全球的风险偏好。
这周老美通胀数据全线降温，上半年通胀一直超预期，结果全球的风险偏好是下降的，我们这头抱团的是高股息，老美那头硬生生用资金把美股的大型科技股推成了避险资产。所以上半年，每次通胀数据居高不下的时候，资金就涌入这些避险板块，复盘一下这半年的市场，每每如是。所以咱们一直强调的是，降息前的市场乏善可陈，只能待待伺机，要有起色只能寄希望于新的降息周期。
正常来说，如果数据支持强化降息周期的来临，市场会有如下的反应：
外围：美债收益率跳水；美元指数下行；黄金拉升；美股分化（资金从避险板块流出，风格切换，小盘股活水来）
国内：人民币汇率回升；风险偏好提升，人民币计价资产上涨；股市有表现，例如黄金相关的股票会先有表现，小盘如医药也会有口气喘。
假如接下来两个月的通胀数据真的不变卦，支撑降息的开启，那灶里的火就能生起来。灶台冰冻太久，要烧火热灶，才能烧火做饭。之前是外面结冰堵了烟囱，火也烧不起来，现在如有开春的迹象，起码烧火还能烧得起来，至于菜丰盛不丰盛，可口不可口，那是另一个事，毕竟无米，还能喝口热乎的，所以巧妇难为无火之炊才对。
回忆这几年的加息周期，我们一直被唱衰的是房地产硬着陆，或者人家的目标就是通过加息拉爆我们的房地产？但有一说一，虽然有些地方房价可能都腰斩了，有的地方跌三四成不在话下，其间也有批量的烂尾事件发生，但实际情况是，貌似我们的房地产已经实现了软着陆，我们的经济运行，表现出极强的韧性，从前年到现在默默的保交楼，已经成了各房企的有序重点推进工作，并且基本快要化解相关的风险。这个加息周期，我们肯定有极大的损失，且不可谓不惨重，但我们的损失并没有外溢，也就是说并没有被外围捡了便宜。甚至我们可以理解为只是浮亏。所以一旦这轮降息开启，那也就是说这轮我们扛过去了，不过从对方角度来看，并没有达到目的，按其尿性，为达目的不择手段，接下来两个月可能杀个回马枪，再整你个倒春寒，所以也是不得不防的。
至于买菜做饭，丰盛与否，当灶台能确保烧开的时候，那就是一把火的事情，毕竟之前烧不开灶，你买越丰盛的食材越是浪费，最后也只能挺节制的吃冷水泡面，搞的有钱也没地方花去。
去年我们地方政府专项债发了6万亿的规模，今年两会我们制定今年的规模也是6万亿，去年1-4月就发了3.6万亿，而今年1-6月，专项债才发了1.16万亿。不是发不出，而是引而不发，多么有节制，多么有定力？灶旁堆着多少柴火，柴火管够，而灶台点火，也就一根火柴的事。假如外围真好转，过几天的大会之后，财政大发债，把钱投到需求端，可能一切都会慢慢好起来。