上一期我们介绍了：证券价格的驱动因素，那么在股票价格变动的过程中，我们如何进行分析和交易，是下一步研究的重点。在分析或预测价格走势时，总的来说，可以分为三大流派。
$东方日升(SZ300118)$ $中远海控(SH601919)$
一、基本分析流派
基本分析流派，是以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为分析对象与决策基础，是目前西方投资界的主要派别。
该流派注重价值与成长，主要是以价值分析理论为基础，通过计算证券的价值，并与市场相比较，决定证券价格是否被误定，进而做出投资决策的方法。
基本分析流派的基本假设是“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。
估值作为基本分析的主要方法，就是自上而下研究宏观经济、行业战略，到公司分析和财务报表，以上市公司作为标的，分析基本面，预测未来现金流，做现金流贴现，从而研究和发现公司的内在价值。
目前流行的估值模型有四种：现金流量折现法（DDM，FCFE，FCFF等），相对价值法（P/E，P/B，P/S，PEG，EV/EBIT等），剩余价值评估法（RIVM，EVA，MVA，CVA等）和期权估值法（B/S，二项式等等）。当然，目前国内还没有股票期权，期权估值法用的较少。
在这一流派里，也可以细分为几个派别，主要包括价值投资理论和增长投资理论。
其中，价值投资的三个流派包括：格雷厄姆的基于隐形资产的价值投资，费雪的基于成长性的价值投资，巴菲特的基于盈利能力的价值投资。增长投资的两个流派包括：约翰巴雷的合理价格增长法，约翰斯顿的动量法。
二、技术分析流派
技术分析流派，主要研究证券价格本身，关注趋势与量价，而非价值投资所关注的股票背后公司的基本面或财报业绩。
技术派的鼻祖是道氏理论了，其发明人查尔斯·亨利·道，比格雷厄姆还要早出生将近半个世纪，是道琼斯指数的创立者之一。
技术分析、趋势投资这一流派也是种类繁多，包括图形技术分析、道氏理论、切线理论、形态理论、波浪理论、技术指标等等。
技术分析的三大基本假设是：市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势运动，历史会重演。主要从“价、量、时、空”四个维度进行研究与投资决策。其中，“价”是证券价格，是研究投资者态度的变化水平；“量”是成交量，是研究投资者态度的变化强度；“时”是时间，是研究投资者心理周期的频率；“空”就是广度、空间，是研究情绪的涵盖范围。
多说两句，技术分析这个方向的几位代表人物，在投资生涯中都出现了大起大落、难以持久的情况，但不能因此就认为技术分析一无是处，而且技术分析中的道氏理论也演化出了道琼斯指数、随机漫步理论演化出了有效市场，为被动投资做出了极大贡献。此外，量价理论、海龟交易等也在量化投资中被广泛应用，所以技术分析还是非常有价值的。
三、微观市场结构
微观市场结构，主要注重资金与筹码，研究具体交易过程中价格形成机制、驱动模式和微观波动，更加市场化和微观化，探索的触角深入到盘口，比较应用在日内短线交易。
该流派重点研究关于交易管理方面的集合竞价、连续竞价、盘口解析、投资策略和交易技巧，可以说这是短线交易中非常精彩的一部分。即使是散户，也应当熟悉其中的短线交易方法与技巧，提升交易管理能力。
个人认为，以上这些流派都具备一定的研究价值，我们在进行投资理念和策略原创性构建的过程中，首先是要认真学习、研究已有的成熟理论的，对任何一种流派，都不应带有偏见。同样，在我们进行投资和交易时，既要掌握已有的理论，又不能拘泥于理论，例如以价值投资指导选股，以技术分析指导择时，以市场结构指导交易，集各家之所长，找到适合自己风格和目标的投资策略，实现1+1+1>3，谓上上之道！