A股乳品成分股：
按市值由大到小(e＝亿)：
1. 伊利股份 2000E
2. 妙可蓝多 270E
3. 光明乳业
4. 新乳业
5. 佳禾食品 91E
6. 三元股份
7. 一鸣食品
8. 贝因美
9. 海融科技
10. 品渥食品
11. 燕塘乳业
12. 天润乳业
13. 熊猫乳品
14. 皇氏集团
15. 庄园牧场
16. 西部牧业
17. 麦趣尔
A股目前乳制品上百亿的只有4家，上千亿的只有一家，中间是断层的。
ROE从高到低：伊利（22%）、燕塘13%、新乳业9%、熊猫乳品7%、光明乳业7%、天润乳业6%、海融科技6%、品渥食品6%
一、市盈率PE（动）排除法，高于50倍PE（动）的不看
甚至可以更保守些，高于40倍PE的不看，这样就只会保留5家，但乳制品是朝阳行业，愿意多花点心思去寻找更ok的投资标的。
● 伊利股份 24
● 妙可蓝多
● 光明乳业 33
● 新乳业 39
● 佳禾食品
● 三元股份 32
● 一鸣食品
● 贝因美
● 海融科技 43
● 品渥食品 45
● 燕塘乳业 20
● 天润乳业 27
● 熊猫乳品 50
● 皇氏集团
● 庄园牧场
● 西部牧业
● 麦趣尔
最后选定9家：伊利、光明、新乳业、三元、海融科技、品渥食品、燕塘、天润、熊猫
二、实控人持股筛选，实控人持股不到20%的排除，因为不跟公司一条心，害怕管理层不在意公司发展。
伊利 待观察，持股最多的是港股投资者达15%，公司无实控人，第二名是呼和浩特投资责任有限公司，持股8%，等待看年报去理解这个误差，因为伊利是市值最高的，所以为什么出现此状况需要研究一下。
光明 光明食品有限公司（上海市国有资产监督管理委员会）51%
新乳业 刘畅（64%）+刘永好（15%）【父女】，二人均为新希望管理层
三元 北京首农食品集团有限公司（北京市国资委）46%
海融科技 黄海晓43%，黄海瑚28%
品渥食品 王牧47%+徐松莉2.25%
燕塘 广东省农垦集团57%
天润 新疆生产建设兵团第十二师国有资产监督管理委员会（31%）
熊猫 李学军27%+李作恭9%+李锡安4%
结论：除伊利外，均符合要求，其中私企4家，国企5家，更看好私企一些，因为国有企业也有文化弊端，比如效率低下，容易滋生腐败等问题。
其中刘永好的新乳业应该重点关注，这是刘永好二次创业的公司，或许经验有所借鉴，但新希望的猪周期刚刚过去，或许会有些风波引过来。
三、管理层持股
若管理层不持股，意味着公司的管理层不和股民一条心，此为坚决排除项，持股的管理层才是好管理层。
伊利 管理层均持股，分红可观，为年薪的10倍
光明 管理层无持股，分红少，董事长无持股，排除
新乳业 管理层有分红，刘永好与刘畅不属于管理层，管理层均有持股的分红
三元 管理层无持股，排除
海融科技 为21年上市新股，暂时管理层无分红，管理者黄海瑚照理说会有分红的，因为持股28%。新股的话要谨慎，泡沫可能很重
品渥食品 为21年上市新股，暂时管理层无分红，管理层都有持股，按理说能分时，会有分红。新股的话要谨慎，泡沫可能很重
燕塘 管理层均无分红，但是考虑到PE是最低的一个，后面可以回头来研究
天润 管理层无分红，排除。
熊猫 为21年上市新股，暂时管理层无分红，管理层都有持股，按理说能分时，会有分红。
新股的话要谨慎，泡沫可能很重
结论：排除后还剩下伊利、新乳业、海融科技（小心）、品渥食品（小心）、熊猫（小心）、燕塘（待定）
四、负债（以2020年年报论）
负债超出股东权益的排除，因为资不抵债，危险性高。其中，合同负债归算在所有者权益中。
所有者权益：负债,同时标注2020年账上资金情况
伊利 365:345 114
新乳业 28:55 5.36
海融科技 13.2:1.7 12.2
品渥食品 10.7:3 4.68
熊猫 7.8:2 1.92
燕塘 10.7:3 1.33
三元股份 63：70 20
天润乳业 17.2:8.2 3.7
光明乳业 99:103 30
结论：负债太高的新乳业被排除，后面还可以仔细看看，但是负债高怎么都不是好事。
排除后还剩下伊利、海融科技（钱多，但2021年中报只剩下1亿了）、品渥食品、熊猫、燕塘、天润
五、新股
对于新股，需要打起十二分精神，新股更有可能为了上市而美化财报。
目前需要审核的有：
伊利
海融科技（新股）
品渥食品（新股）
熊猫（新股）
燕塘
天润
结论:乳制品优先分析伊利、燕塘、天润
六、定性分析
对伊利、燕塘、天润作定性分析。
包括不限于:阅读招股说明书、年报、季报、半年报，查看官网，看管理层(特别是董事长)在公开渠道的发言，了解管理层履历，分析原材料价格涨幅情况，了解公司的生意模式(此条最重要)。
—————————————————————
本文为我的个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满我个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖我的判断或行为作出买卖决策。切记切记。