今日周末，抽点时间记录一下投资赛力斯的思考。
前段时间做了一些赛力斯估值分析，最初是不打算买的，因为觉得略贵了点。当时90元出头的价格按当时我的毛估50亿的利润的话，2024年末PE26-27倍，这并不便宜。所以一开始是没有打算买的。
事情出现转折是因为对洋河越看越不顺眼。一直以来老唐都是我最推崇的价投人，也自然而然抄了他的作业，买了一定比例的洋河，而且在洋河下跌过程中，在复星医药、高德红外等一些股票套现卖出后，还不断加仓，仓位占净资产比例达到15%以上，跌下来也还有百分之十几。洋河年报发布后，老唐怒斥其不诚信，清仓换了茅台等。作为一个价投信奉者，老唐的决定对我影响很大自不待言。但洋河PE这么低，盈利、分红都还不错，一时没下得了决心。拖了一段时间，还是越看越不顺眼，加上茅台价格也下滑，心痒难搔，彻底清仓洋河，加仓茅台。但由于是融资账户比例限制的原因，买到上限后，不能再买茅台了。
此时赛力斯90元左右的价格，虽仍不觉便宜，但考虑到一直看好其发展前景，本着“时间是好企业的朋友”的想法，将剩余的融资额度给了赛力斯，买下来占总净值3%略强的仓位至今。
买了之后最多也就跌到84左右，没有太大差异。如果赛力斯的股票能继续跌破80、70，我可能会继续调仓，不过目前暂时看不到可能。
最近随着问界在市场上好消息不断，股价也重上百元，发展前景看起来不错。股价的涨跌短期由市场先生决定，所以这并不能说明太多问题。买了就跌，不能说明我的水平就差，到现在涨了，也不能说明我买得好、节奏踩得准，纯属偶然而已。股票真正的内在价值由企业的经营决定，并且在长线上股价与内在价值会收敛。因此，重点的，还是关注赛力斯的经营基本面情况。就现在的势头看，我还是比较满意的，与预期差不多，问界继续大卖，品牌力持续提升。最近均价到了43万，仅次于奔驰，妥妥进入国产豪车一线品牌，前途光明。
估值来说，先前预计2024年50亿的利润，估值1500亿，暂时保持。原因是这个利润本来就是拍脑袋的，现在也没有新的信息来源。等半年报或者年报出来，看看能否推测出M9、M7、M5的单车利润，以及单品销量，那时可能可以重新推算一个比现在这个略靠谱点的估值。不过，汽车行业是个竞争异常激烈的行业，这种推算其实并不太靠谱，只能作为参考。所以，根子里，投资赛力斯的逻辑不是简单的计算估值，而是一半要靠对华为竞争力的信心。