中国汽研2022年三季报点评：Q3及前三季度业绩稳中有增，加快转型电动智能测试服务

Q3营收同环比增长，业绩表现稳中有增。2022年Q3季度公司实现营收8.14亿元，同增3％，环增4％，实现归母净利润1.89亿元，同减19％，环增12％，实现归母扣非净利润1.75亿元，同增12％，环增6％。一至三季度，公司实现营收21.54亿元，同减17％，实现归母净利润4.89亿元，同减1％，实现归母扣非净利润4.62亿元，同增16％。公司正逐步推进业务结构优化，装备制造业务板块占比下降，汽车技术服务占比提升盈利将增强。

毛利率同增亮眼，费用率小幅提升。2022年Q3公司毛利率44％，同增4.29pct，环增1.4pct，净利率23.95％，同降5.36pct，环增0.68pct。一至三季度，公司毛利率43.8％，同增11.54pct，净利率23.63％，同增4.15pct。Q3单季度公司研发费用率和总费用率分别为5.9％／17.44％，同比分别变化—0.81pct／＋0.74pct，环比分别变化＋0.25pct／＋1.91pct，一至三季度公司研发费用率和总费用率分别为5.71％／16.62％，同比分别增长0.81pct／3.54pct。

加快电动智能检测业务转型，可期公司未来高增长。2022前三季度公司数字风洞、智能空调、汽车底盘测评等新业务市场开拓初见成效，构建了智能新能源汽车综合测评产品架构，公司在智能网联技术服务和工具装备领域的核心竞争力持续提升。下游电动智能汽车的发展势头稳健，预计随着新能源和智能化车型的新车上市节奏提速，测试需求将迅猛增长，公司有望迎来高增长。

来源：【国君汽车】$中国汽研(SH601965)$