金融40%
数据来源:Wind,雪球投资研究部;数据截至:2023/10/31;业绩比较基准:中证中金优选300指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
数据来源:Wind,雪球投资研究部;数据截至:2023/10/31;业绩比较基准:中证中金优选300指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
三、业绩归因:持仓特征
1、风格特征
将中证中金优选300指数日度收益与Carhart四因子(市场因子、规模因子、价值因子、动量因子)日度收益率进行回归分析后,得到区间因子敏感度。今年以来,中金中证优选300对于市场因子与价值因子呈现较高的因子暴露。市场因子高的暴露与中金中证优选300较高的权益仓位与较少做仓位择时有关。中金中证优选300作为被动指数型基金,权益仓位水平通常为95%。基金在价值因子上的暴露同样在较高的水平,说明指数成分股估值水平较低,呈明显价值风格。此外,规模因子的因子暴露值反映基金在选股时的市值偏好,因子暴露值为负表明基金整体呈现大盘风格。
数据来源:Wind,数据时间区间为:2023/10/31-2023/10/31
2、行业特征
基于中证中金优选300指数的选股逻辑,该指数对于估值较低、偏向中大盘风格的金融、消费、工业、材料等行业配置比例较高。2021年在新能源板块普涨、非银金融板块出现阶段性行情的背景下,中证中金优选300指数在2021年内调仓时对于材料(包含新能源上游材料)、金融行业权重的增配使该基金累计起一定的超额收益。同样2022年上半年市场普跌时,基于对长期基本面和估值的关注,指数防御性有所体现,基金跌幅相对较小。
从2023年中报披露的个股持仓信息来看,基金前三大持仓行业分别为大金融、消费、周期。金融板块维持在较高仓位水平并小幅上升;消费板块持仓市值出现较大幅度上升,其中主要由必选消费板块贡献。另外,基金在科技、医药、新能源板块的配置比例较小;故在当前行业轮动较快、小盘微盘股弹性较高的市场中,基金的表现相对稳健。
数据来源:Wind,雪球投资研究部整理;数据截止日期:2022/10/31
四、总结:
基金经理耿帅军,以被动跟踪中证中金优选300指数的方式,通过践行“巴菲特式”价值投资理念,追求投资过程中的“高性价比”。在寻找筛选“好公司、好价格”的同时,纳入股息率作为考量因素,给投资者创造相对平稳的投资体验。
回顾历史业绩,中金中证优选300自基金经理耿帅军任职以来,历史业绩较为稳健,在同类型被动指数型基金中业绩表现排名靠前。风险偏好相对较低,认同价值投资、追求红利属性的投资者可重点关注中金中证优选300和基金经理耿帅军的后续观点。
附录:
历任基金经理
风险提示:因出版物版面有限,未能列示产品所有风险,请投资者仔细阅读基金的风险揭示书。报告中所提到的基金或行业仅为业绩分析展示,不构成对于投资者的实质性建议或承诺。投资策略、市场观点、标的配置情况等具有时效性,仅代表当前观点及情况。产品收益存在波动风险,过往业绩不代表基金产品未来收益表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成业绩保证。投资者购买基金时,请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件,理性投资。基金有风险,投资需谨慎。
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