一、基金公司认知
1、公司介绍：
交银施罗德基金管理有限公司，成立于2005年8月，背靠交通银行，截止2021年6月30日，在管公募规模4291亿，排名20，非货2949亿,，排名15。18-19年金牛基金管理公司。凭借8月19日募集结束的交银招享一年90亿，交银公募FOF管理规模跃居市场第一。
传统银行背景的基金公司债券管理规模占比较高，交银则不同，主动管理能力一直是行业内排名前列，下面列举了非货2000亿以上的20家基金公司数据情况。
选取2016-2020年旗下主动偏股基金平均业绩，按排名高低打分，再综合5年业绩及每年业绩排名方差打分。以此评估基金公司整体长期业绩和各年稳定情况。
数据来源：Wind，截止2021.7.31
其中，交银整体排名第二，五年整体业绩排名第三。而且明显可以看出交银在风控回撤上的优势，2018年回撤最小。
2、核心团队：
交银基金经理团队偏向中青代，除了老将王少成10年管理经验外，王崇、何帅、杨浩、韩威俊等知名基金经理管理经验均在6年左右，他们的几何平均年化均超过20%，年轻一代的郭斐管理经验3.5年，几何年化超过30%。
交银的FOF及组合由多元资产管理部负责；依靠交银的精品投研团队，FOF组合管理规模超500亿，拥有市场最大的养老FOF和最火的网红组合。投资上，将人和机器结合，通过大数据和机器学习结合的基础研究，追求选基性价比；最关键的还有他们的风控体系，通过跟踪4大类20多个风控指标，降低组合波动风险，带来了回撤控制的优势地位。
二、组合长期业绩
数据来源：Wind，蛋卷基金，截止2021.8.31
组合成立于2019年10月8日，截止2021年8月31日，成立以来收益75.75%，年化收益34.58%，最大回撤仅10.72%，夏普比例2.06，calmar比例3.22，数据方面全部战胜沪深300和偏股基金指数。
相对沪深300季度胜率75%，相对偏股基金季度胜率50%。
三、业绩归因
1、择时：
我们穿透了几次调仓后的持仓基金持股占比情况进行择时分析。（比如持有90%A基金和10%现金，A基金仓位80%，那么穿透仓位就是72%。）
合计调仓17次，平均每年10次，每次调整1/3持仓。平均穿透仓位58%，超过80%仅一次，在20年5月，赶上了6、7月份的大涨。
整体调仓逻辑是跟随市场趋势，市场上涨时跟上，市场出现下跌趋势时减仓。站在后视镜的角度看有择时错误的时候，但整体择时胜率较高，21年2月和7月指数下跌开始时降仓控制回撤，效果较好。
数据来源：Wind，蛋卷基金，截止2021.8.31
2、选基：
选取持仓平均仓位最高的十只基金，对比首次建仓到最后卖出区间相对沪深300超额。
9只权益基金持仓占比差别较小，全部实现正收益，8只超越同期沪深300，选基能力较强。收益贡献最高的交银医药创新为例，在20年3月情绪底部买入，持有5个季度，超额收益超过78%。
数据来源：Wind，蛋卷基金
综合费率0.08%，只收取底层基金申赎费，无额外费用。
3、分解贡献情况
市场收益指沪深300收益，择时收益为仓位调整减去固定仓位下收益的差值，其余部分为选基收益。选基贡献最高43.93%的超额，仓位大部分时候在40-80%波动，较小调整的情况下贡献了6.6%的超额。
数据来源：Wind，蛋卷基金，截止2021.8.31
四、投资体系
类FOF管理方式的基金组合。
投资组合构建体系和“我要稳稳的幸福”是同一策略，包含了大类资产配置策略和子基金选择。两个组合的区别是大类资产配置上预设收益风险不同。预设值调整，就会生成很多组合，从中选择股债等资产配置性价比较高的作为基础组合。除此之外还会根据宏观市场环境进行跟踪判断，适度动态调整各类资产占比，这就是前面提到的人和机器结合。
子基金选择上，是传统的定量加定性结合的思路，增加一个基金入池的流程，定期调整池子。因为全部选用交银自己家产品，所以就需要整体产品业绩的稳而好，这个结论前面提到过，基金的动态跟踪上，自己家产品优势会大一些。
图片来源：交银施罗德基金
五、适宜人群
交银 $赢定投(CSI1146)$ 组合，依靠强大的回撤控制，以较小的波动获取了超越指数的长期收益，投资性价比较高。
适合风险偏好适中，目标是长期跟踪或者超越权益市场，但又希望波动能稍微低一点的投资者，最后还有认可交银的主动管理能力。
申明：报告中所提到的基金仅为业绩展示，不构成对于投资者的实质性建议或承诺。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，理性投资。基金有风险，投资需谨慎！