◆粗略的先提几个观点：
1、期权激励是免费授予9位董监高的，高管们并未实际出资；员工持股计划是需要掏真金白银的，董监高既享有期权激励，也参与员工持股计划。
2、期权激励给公司带来近5000万的摊销成本，员工持股计划对公司财务无影响。
3、出了真金白银的员工持股计划才算真正把137心核心员工真正绑上战车，期权激励若未达成对9位董监高未发生实际损失。
4、期权激励的股票来源于定向增发，员工持股计划的股票来源于二级市场，包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让及受让大股东部分股份，这不排除是大股东为自己设计的曲线减持路径。
5、大股东为员工持股计划提供4亿相当于杠杆优先级的借款目的为何？
6、这两个计划将对未来股价发生怎样的影响？
◆员式持股计划：
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1、股票来源：
本计划（草案）获得股东大会批准后，主要通过二级市场购买的方式取得并持有莱茵体育股票。股东大会通过本次员工持股计划后6个月内，员工持股计划通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让及受让大股东部分股份）的方式完成标的股票的购买。——受让大股东部分股份（变相减持？），大宗协议受让9月25号解禁的定增股份都有可能（9月25号解禁4.45元成本定增限售股1.35亿股，计市值约20~30亿）
2、资金来源：
本持股计划的资金来源为：
（1）员工合法薪资及自筹资金，包括公司子公司管理人员完成业绩承诺所获得的利润奖励中的30%的奖金，合计金额不超过2亿元人民币；（2）控股股东莱茵达控股集团有限公司以其自有资金提供借款，借款金额不超过4亿元人民币。（3）法律、行政法规允许的其他方式。——有些拎不清，是否员工出资2亿，大股东提供4亿借款，相当于1：2杠杆的优先级？
4、员工持股计划的参与对象及规模：
本次员工持股计划参加对象为公司、全资子公司、控股子公司的全体员工、参股子公司的本公司派出员工中符合本计划（草案）规定的条件并经董事会确定的员工，包括公司董事、监事、高级管理人员、核心骨干员工以及董事会认定的其他员工，总人数不超过137人，具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。
本次员工持股计划筹集资金总额上限为60,000万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元，本次员工持股计划的份数上限为60,000万份。公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，单个员工所持持股计划份额（含各期）所对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司首次公开发行股票上市前获得的股份、通过二级市场自行购买的股份及通过股权激励获得的股份。——以1月14日收盘150亿市值计，6亿规模相当于总市值的4%
5、存续期及锁定期按排：
本员工持股计划的存续期为 3 年，自本计划（草案）通过股东大会审议通过之日起计算。本员工持股计划的锁定期为 12 个月，自公司公告最后一笔购买的标的股票登记过户至本员工持股计划名下之日起计算。
6、员工参与的积极性：
公司控股股东莱茵达控股集团有限公司承诺对公司本次员工持股计划中员工持有份额的本金回收提供连带责任担保。——是否大股本对员工出资金部分提供保本承诺？计划中计划设计原则中又提及员工持股计划持有人盈亏自负，风险自担。有些矛盾，若员工持股价格没有一定优势又无保本承诺，谁愿意真金白银跟着锁定一年以上？
◆期权激励计划
怎么看$莱茵体育(SZ000558)$ 免费授予9位高管的这个行权价格26.11元/股，总额1150万份的股权激励计划？
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激励对象：
在满足行权条件的情况下，激励对象获授的每一份股票期权拥有在有效期内以行权价格购买 1 股公司股票的权利。
股票来源：
本计划的股票来源为公司向激励对象定向发行的公司股票。
行权条件：
首次授予股票期权第一个行权期2016 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于 1.5 亿元人民币；
首次授予股票期权第二个行权期/预留股票期权第一个行权期2017 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于 2.8 亿元人民币
首次授予股票期权第三个行权期/预留股票期权第二个行权期2018 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不低于 4.8 亿人民币
期权成本：
根据上述参数假设和 B-S 模型估计的本次公司授予的 1,150 万份股票期权对应的理论价值总额为 4,893.34 万元，其计算如下：
行权期 期权份数（万份） 每份期权理论价值(元) 理论价值（万元）
第一个行权期 345 2.91 1,004.67
第二个行权期 345 4.18 1,442.60
第三个行权期 460 5.32 2,446.08
合计 1150 4,893.34
◆其它参考资料：
莱茵体育9月25号解禁4.45元成本限售股1.35亿股，计市值约20~30亿
本次限售股份实际可上市流通 134,831,461 股，占公司总股份的 15.69%；
2.本次解除限售的股份可上市流通日期为2015年9月25日。
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