1、全球生物药市场规模约3000亿美元，预计未来几年保持10%的复合增速。
2、全球大分子CDMO市场规模约100亿美元。未来渗透率不断提升，目前大分子CDMO/生物药市场规模=3.3%，预计未来上限可提升到20%。
3、全球产业链继续向中国转移，药明生物市占率不断提升。目前每2个生物药就有1个外包给了药明生物研发生产。2019年市占率约5%，预计未来上限可提升到30%。
4、大分子比小分子竞争壁垒更高，药明生物护城河较深。
5、行业竞争格局较好。国内市场份额接近80%，没有同等体量的竞争对手。国际市场不断提高市场份额。
6、业绩方面：2021年预计净利润33亿，22-25年预估复合增速30%，2025年预估净利润120亿，2030年预估净利润250亿（生物药市场规模5.5万亿人民币*大分子CDMO占比15%*药明生物市场份额20%*净利率15%=250亿。）
7、估值方面：当前市值约2800亿人民币，2025年给予40倍中性估值，中性市值4800亿，潜在空间70%。2030年给予30倍中性估值，中性市值约7500亿，潜在空间160%。