A股整体的盈利能力(扣除银行和石油石化)仍然在下滑。
2023年年报全A/全A两非归母净利润同比分别为-1.23%/-3.21%，2024年一季报则分别为-4.64%/-7.96%。
2024Q1大多数一级行业均出现盈利增速环比下行：1）上游盈利增速除石油石化（2024Q1盈利增速：+10.41%）之外环比持续明显向下；2）受面板业绩带动影响，电子（+72.45%）呈现出较强业绩反转趋势；3）中下游仍然延续不平衡复苏的格局，地产链、大金融、大消费整体表现均相对疲软，景气指引的核心是出海（商用车、船舶、轮胎、玻璃等）+涨价。4）从细分三级行业的角度，一季报盈利增速靠前的主要细分行业有：重卡、客车、机场、景区、造船、宠物食品、钼、轮胎轮毂、玻璃制造、面板等。
ROE：2024Q1ROE（TTM）环比提升的部门主要集中于部分消费+公用事业+电子。从细分二级行业角度，2024一季报ROE环比改善较好的行业有：航空机场、旅游及景区、个护用品、电力、面板、商用车、造船、服装家纺等。