黄金最近直线上涨，屡创新高
我们普通人要不要也去投一把？
显然，只有判断黄金能否继续涨，我们才能做这个决定。
在这之前呢，我们就要搞懂：黄金的价格，是由什么影响和决定的？
--
首先，黄金是一种商品。
我们分析商品的价格，一般要从供需关系、生产成本的角度出发。
但是黄金比较特殊，虽然它的需求场景里面，主要是作为珠宝首饰“消费”掉了，但是它没有被“消耗”掉。因为黄金它坏不了。
历史上各种方式“消费”掉的海量黄金，它都可以是库存，重新再回流市场。
所以，商品属性不是黄金的主要定价因素。
其次，黄金是一种投资品，它有金融属性。
虽然拿着它不产生利息，但是它的信用级别非常高，
比国家的主权信用还高。
所以，我们可以把它理解成一种超高信用的0利息永续债券。
你将钱换成了黄金，就等同于放弃了这笔钱在其他场景下可能获得的收益。这是一种机会成本。
显然，当机会成本很高的时候，大家就不愿意买黄金了，黄金的价格就会受压制。
反过来，当机会成本很低的时候，有利于黄金价格上涨。
通常，我们用美元的实际利率来衡量这种机会成本。
比如说，Tips（美国通货膨胀保值债券）利率，这种剔除了通胀因素后的美债利率。
也就是说，黄金价格和实际利率（机会成本）是反向关系。
（2022年没有表现出负相关，下文再述。）
而现在，大家已经有预判，下半年美国大概率开启降息。
从历史上看，历次停止加息到降息的阶段，美债的实际利率就开始震荡向下了。
反而，真正启动降息后，由于分歧和不确定性，中间美债收益率下行的过程反而会有所反复。
这也是目前黄金价格开始抢跑的原因。
毕竟，市场交易的就是提前量和预期。
真正开启降息后，黄金反而会变得不够确定。
再者，大家都知道一句老话：“乱世买黄金”。
就是讲黄金具有避险属性。
无论是08金融危机、10年欧债危机、16年英国脱欧、20年全球新冠疫情，还是22年俄乌冲突。黄金都表现出了强烈的避险上涨效应。
近几年来，全球的地缘冲突频发，24年的美国大选，也被认为会给世界带来极大的政治风险。
地缘风险无疑也激发了黄金的避险价值。
最后，虽然在现代金融体系中，黄金已不再作为货币使用。
但作为各国外汇储备中重要的组成部分，黄金仍然具备隐性的货币价值，对美元具有相当的替代性。
由于地缘风险频发，加之美国信用问题隐现。
各国，尤其新兴国家，在追求金融安全的驱动下开始关注储备资产的安全性。
去美元化的大潮已然开启。美元占全球外汇总储备比例持续下行，
相应地，提升黄金储备空间的诉求逐渐强化。
而在全球近100个国家或地区披露的黄金储备占比中，
全球的63%的国家或地区央行储备资产中黄金储备比例低于10%。
印度、墨西哥、中国等新兴市场国家黄金储备比例不足的状况比较显著。
因此，从2022年以来，全球央行购买黄金的行动骤然提速，
2022年也成为了自1950年有记录以来，央行及其他官方机构购金量最多的一年。
中国央行更是连续16个月增持黄金储备。
有意思的是，央行们对黄金的择时能力极强，
从历史数据上看，央行的购金行动，要比金价上涨领先两年。
如今金价的上涨，正是两年前央行们行动的回响。
那么，关于投资黄金是否正当其时，我想你也有了自己的答案。