$贵州茅台(SH600519)$  连续跌穿5、10、20、60日均线，技术上明确见顶。那么它会跌到何处？正常情况下，年均增长10-15%的股票，合理估值是30-35PE，也就是1300-1500元，不过股票既然能涨过头，自然也会跌过头。这次抱团股上涨机制是：股价上涨→基金净值上涨→新基金发行受追捧→新基金继续买入→股价继续上涨→基金净值再创新高，形成正反馈，一旦抱团瓦解，下跌过程正好是上涨过程的镜像。

茅台历次底部估值，2003年是13PE，利润增长为55%，2008年是27PE，利润增长为35%，上次2013年股价118元对应的EPS是14.58元，创出历史最低估值8PE，利润增长13%。这次如果也跌到那个估值水平，则对应的股价是280-300元