本周三我卖出部分$德尔转债(SZ123011)$ ，买入$凯中转债(SZ128042)$ ，当时德尔转债比凯中转债贵了2块钱，周五又以两者基本相同的价格卖出凯中，买入德尔，这样买卖两次，持仓不变，每张转债挣了2块钱，周末刚好有空，梳理下操作逻辑。
01三个知道
德隆专家有过著名的“三个知道”原则，即：
第1个知道，涨多少，知道买入标的，上涨会涨到多少；
第2个知道，跌多少，知道买入标的，下跌会跌到多少。
第3个知道，时间，知道投资的时间期限有多长；
02指标对比分析
首先，我自己的操作原则是“摊大饼、不深研”，买入品种较多，但是并不会去深入研究背后的公司，没这个精力，也没这个水平，只追求模糊准确。所以对于这两只债背后的公司我是一无所知的，主要是基于转债数据进行对比。
主要对比指标包括：
第一个知道“涨多少”
（1）目前转股溢价率均为11%左右，如果正股大幅上涨，转债均会比正股的涨幅低11%，能涨多少主要取决于正股的波动，德尔转债的正股波动率为45%，凯中转债略低为39%，但基本处于一个级别。
（2）如果正股大跌了，两者都有下修“前科”，都是不想还钱的好同志，并且正股PB都有空间，所以也打平。
（3）转债自身的波动，凯中转债波动率15%，德尔转债13%，也基本差不多，都不是那种游资爱炒作的债，也基本打平。
所以从“涨多少”层面，基本可以认为两只债一样。
第二个知道“跌多少”
两者到期赎回价都是112，所以最差持有到期都是亏3块，一样。
第三个知道“时间”
剩余期限，都剩0.3年左右，也就是能赌的时间基本一致。
结合“三知道原则”我认为两只债在当前状态（转债价格、溢价率等因素）应该基本同样价格，所以出现价差时候可以轮动一下。
当然这只是基于转债指标做的粗浅分析，未考虑任何正股因素，也是一种分析转债的方法，仅供参考。