PS不靠谱最大的问题是S不靠谱。第一是S不考虑公司的融资与杠杆结构，一家有1块钱借1块钱并产生1块钱营收的公司，与一家有2块钱产生1块钱营收的公司是不一样的，因为如果负债结构统一起来，后者可以收入2块钱。第二，S收入，这个东西只能是同行业横向比，超出行业毫无意义，而且口径一定要一样（毛收入 vs. 净收入），京东、沃尔玛，永远是收入最高的公司，这是自营零售的模式决定的；第三收入高不代表公司模式好，许多公司一块钱的花费，只能买回九毛钱的收入，这样的公司模式哪怕收入很高，时间长了也不可持续。EV/sales或者EV/EBITDA这个估值指标会好很多，但也有限。估值没有完美指标，如果非要有，毛估估forward P/E可能已经是足够好了。