关于$海螺水泥(00914)$ ：

1、如图，20中报和19年报无形资产同比大增，是啥东西？

2、如图，历年中报毛利率及净资产收益率是年报的一半的水平，是什么原因导致？

3、15-19年ROE：11%、11%、18%、26%、24%，ROE逐年抬升的内因是什么？

4、15到19年营收增速：-16%、10%、35%、70%、22%，经营现金流也有同样的趋势，15-19年经营现金流增速:-44%、33%、32%、108%、13%。17年18年的高增长内因是什么？（2018年的环保政策淘汰小水泥企业？）又是什么原因导致19年增速放缓？20年预期增速个位数？

5、15-19年，资本开支/经营现金流比例：52.2%、37.7%、21.1%、13.2%、21.8%，20中报17.4%，这个比例逐年下降的内因是什么？未来还能维持这个低比例吗？为什么？

6、6.36倍PE好像是10年最低，是周期？还是地惨导致？

7、目前（包括地产惨剧）经营环境不变的前提下，预期未来5年的年复合增长率是多少？