这个估值我比较认可，不过40%的净利润率太乐观了， $阿里巴巴(BABA)$ 新零售还没大幅降低利润率的2017年，（自然年）全年的运营利润率才51.8%，2018年就只有37.8%了。 $拼多多(PDD)$ 能做到20-30%的净利润率就很不错了。