k12是刚需，公立教育减负是伪命题，家长的焦虑无法减轻，所以需求永续，渗透率看现在谈出生人口减少不是主要矛盾；竞争格局上好未来龙头无疑，地位来自长期的教培质量实力和口碑，而不是脑白金式的销售奇才，家长但凡有条件都愿给子女更好的教育机会，因为试错机会成本太高了；几乎无有息负债预收款模式现金流极好，能穿越经济周期，定价能超越通胀；去年之前的10多年好未来营收净利复合增速基本都在40-50%，5年之后也许营收100亿美元，净利10-20亿美元，至于贵与不贵，交给市场了