通化东宝是一家优秀的生物医药企业 铁打的营盘流水的兵，最近又有一些新的进入者在雪球留言，询问有关通化东宝的情况，现统一简要回复如下。 【结论】通化东宝是一家非常优秀的生物医药公司，值得长期关注。 1.德弘资本观点：通化东宝财务非常干净，在两市4000多家上市公司中也不多见。公司基本上没有有息付债，净资产收益率长期保持15-20%，经营业务非常稳健。德弘资本进入前，对胰岛素集采影响、公司发展前景进行过评估。 2.通化东宝二代胰岛素一家独大格局形成 A. 近年来国外两大巨头淡出趋势明显，集采后二代胰岛素国产替代将进一步加速。 B.国内药企没有势均力敌的对手，强者恒强，二代胰岛素市场占有率将进一步向通化东宝集中，今年通化东宝二代胰岛素市场份额或位居第一。 C.基于降糖效果差异小，医保支付政策、医生与患者用药习惯、基层医疗水平限制等方面因素，二代胰岛素在基层医院与广大的农村还有广阔的市场空间，胰岛素类似物替代二代胰岛素应该是一个渐进与漫长的过程。 3.通化东宝甘精胰岛素、门冬胰岛素迅速放量 A.拥有全球最先进的大生产工艺。 B.拥有最强大的销售团队、市场推广能力与广阔的销售渠道。 C.拥有规模化大生产产能以及同行业最低的成本优势。 D.甘精与门冬胰岛素迅速放量毫无悬念。通化东宝甘精胰岛素上市时间不长，已经覆盖全国4000多家医院，2021年实现销售300万支+（具体以公司将要发布的年报为准），今年可望达到600万支销售规模；刚刚上市的门冬胰岛素，已经覆盖400多家医院；门冬30、门冬50上市渐行渐近，几个月后进入市场。 4.通化东宝产品管线布局丰富（详见公司官方平台），每年都有新药上市。 5.公司创新药谋篇布局进入新阶段（详见公司公告）。 6.关于胰岛素集采 A.胰岛素集采客观上清除了跨界药企新的进入者，市场竞争貌似激烈，实质趋于缓和。 B.国产替代加速，国内药企市场份额进一步提升。 C.行业集中度进一步提高，通化东宝、甘李药业强者恒强。 胰岛素集采，短期看是利空，长期看则未必。 7.关于发展速度 A.随着企业经营规模的不断扩大，公司保持起始状态的增长速度是不可能的。通化东宝经历了2018年-2019年去库存阵痛，2020年、2021年重拾升势，实现恢复性增长实属难能可贵，公司可持续发展韧性很大。 B.巨大的糖尿病患者人群及胰岛素市场的广阔前景（略）。 8.关于股票价格 A.影响股票价格的理性与非理性因素很多，没有人能够预知股票价格。 B.通化东宝股票价格处于严重低估状态，具有非常强的投资性价比。 $药明康德(SH603259)$ $华东医药(SZ000963)$ $通化东宝(SH600867)$