SQM与Codelco的合伙协议
6月2日晚上，天齐锂业发布公告称，公司参股的全球第二大锂开采商智利化工矿业公司（简称“SQM”）于5月31日与智利国家铜业公司（简称“Codelco”）签署了《合伙协议》。根据协议，SQM负责开采阿塔卡玛盐湖的子公司SQM Salar将与Codelco新成立的子公司Minera Tarar合并，形成一家合营公司。Codelco将持有合营公司50%的股权另加1股，SQM持有剩余的股权。
其实早在2023年12月27日，SQM 与 Codelco 就2025年至2060年期间阿塔卡马盐湖的运营和开发达成了不具有法律约束力的 Memorandum of Understanding（简称“《谅解备忘录》”），《谅解备忘录》中就已载明前文所说的合营公司事项。本来《合伙协议》计划在3月底签署，后被推迟至5月底。
根据《合伙协议》，该协议将在2025年初正式生效，新成立的合营公司将负责SQM目前从智利政府经济部下属的生产促进局（Corporacion de Fomento de la Produccion de Chile）租赁的阿塔卡马盐湖地区矿权开采配额，并将负责项目的执行和全球锂的销售。
协会还约定，2025年合营开始，算上税收和运营合同的收入，智利政府能够拿到新公司产生收益的70%。从2031年开始，这个比例最终将提高至85%。
SQM、Codelco以及阿塔卡马盐湖
对铜稍有研究的人对Codelco肯定不陌生。智利拥有全球最大的铜储量，Codelco是智利最大全球第二大的铜矿生产商，也是全球拥有铜资源量最大的企业。需要强调的是，Codelco是一家妥妥的智利国有控股的公司。SQM是全球第二大锂开采商，阿塔卡马盐湖是全球锂储量最大的盐湖。SQM目前运营着阿塔卡马盐湖，对阿塔卡玛盐湖的运营是SQM的核心业务，去年SQM差不多70%的收入来自阿塔卡马盐湖。根据此前的租赁合约，SQM对阿塔卡玛盐湖的租赁合同将在2030底到期。
还里有个小细节，2018年天齐锂业以40.66亿美元的代价从加拿大锂矿商Nutrien集团手上买下了 SQM 23.77% 股权，成为了SQM第二大股东，但SQM第一大股东叫胡利奥·庞塞·勒鲁，至今持有SQM 17%的股权，他是智利前总统奥古斯托·皮诺切特的前女婿，与智利政坛有着千丝万缕的联系。追溯历史的话，SQM曾经也是国企，1985年皮诺切将其私有化，并任命女婿胡利奥·庞塞·勒鲁（Julio Ponce Lerou）负责监管出售。
目前SQM 董事会共有8名董事，其中3名由天齐锂业提名。但天齐锂业对SQM 董事会有没控制权，也缺少对SQM经营的掌控。
智利锂资源国有化
这两年全球新能源汽车进入一波高潮期，锂价也随着水涨船高，国内锂价一路从最低4万元/吨附近狂飙到最高超过50万元/吨的夸张地步。新能源汽车革命也让全球越来越多的国家意识到锂矿资源的战略意义。
也正是在这种背景下，2023年4月智利总统加夫列尔·博里奇在一次电视讲话中提出了最新的国家锂战略，表示将推动该国锂矿产业国有化，成立国家控制的锂矿公司，同时强调未来锂矿开发合约将只向国家控制下的公私合营企业开放。由此拉开了智利锂资源国有化的序幕。
SQM的抉择
在智利锂资源国有化的大背景下，SQM面临抉择。SQM要么“硬刚”，选择不合作，继续执行现有的运营合同到2030年底，到期后将不会获得续签；要么选择合作，选择与Codelco合作，按照现有的SQM运营合同执行到2030年底，现有合同到期后更换到Codelco的租约，合营公司对阿塔卡马盐湖的租赁期延续到2060年。
在智利锂资源国有化的背景下，形势比人强，SQM其实在去年底与Codelco签署《谅解备忘录》时，就已经做出了选择，期望通过与Cdoelco合作，获得2030-2060年30年的租约。
天齐锂业的反击
虽然目前谈判还在进行中，具体的经济利益分配数字还不清晰，但从SQM与Codelco双方目前的谈判地位和筹码来看，显然这笔交易对Codelco更有利。对此，天齐锂业想必也是再明白不过，这也是天齐锂业想要反击的根本原因。
对于《谅解备忘录》，天齐锂业就尝试过就备忘录中所载的交易诉诸股东大会讨论、表决，但被SQM董事会否决，理由是：一是备忘录所载的合作协议有待批准；二是SQM此前向智利金融市场委员会（简称“CMF”）做出过咨询，CMF认为由公司董事会批准此类交易而不是由股东批准，将是适当的。
对于SQM 与 Codelco 拟成立合营公司一事，天齐锂业聘请了三位智利当地法律学教授/法律专家就 SQM 与 Codelco 拟成立合营公司一事的相关审议程序是否合规进行论证。经论证，三位法律学教授/法律专家一致认为，根据智利当地相关法律、法规的规定，前述SQM与 Codelco 之间的交易应当由 SQM 特别股东大会审批。
2024年5月21日，天齐锂业委托智利律师向 CMF 提交了请求其要求 SQM 就与 Codelco 达成上述交易一事召集特别股东大会或者采取 CMF 认为必要的所有其他预防或纠正措施的申请，并附上了上述法律学教授/法律专家的相关报告。CMF 已经就天齐锂业的申请以及召开股东大会的要求通知了 SQM，并要求其于 2024年6月3日之前给予回复。截至目前，天齐锂业暂未收到相关回复或反馈。
天齐不排除出售SQM股权？
虽然天齐锂业还在努力将公私合营的事诉诸股东大会，试图通过股东大会阻止或者拖延被“国有化”，并且合营公司成立尚需一系列先决条件，包括反垄断批准、与土著社区的磋商以及CMF认定不需要股东大会批准等。但在智利目前的大环境下，天齐有几分把握能阻止SQM被国有化，想必也心知肚明，所以天齐也不得不考虑SQM真被国有化后的后果和对策。
智利《信使报》6月12日报道，业界分析称不排除天齐选择退出SQM，抛售其所持21.9%股份的可能性。智业界认为，天齐继续坚持通过股东大会打破SQM-Codelco协议的唯一理由就是天齐希从SQM撤资，如果天齐选择在当前锂价低位、SQM股价下行区间退出，鉴于沙特阿美石油（Aramco）和阿布扎比国家石油公司（Adnoc）正处于进军锂业早期阶段，已宣布计划从油田盐水中提取锂，加之此前全资收购Esmax公司，有意打入智能源市场，且资金雄厚，或有兴趣购入天齐该部分股权。此外，拥有智利Escondida矿山30%股权的英国力拓集团（RíoTinto）同样有意接手。
早在2023年9月，沙特工矿部副部长哈利德·穆德费尔先生一行就到访过天齐锂业（江苏）有限公司。当时天齐锂业副总裁李果、天齐锂业（江苏）总经理张炳元对沙特一行进行了接待，沙特方面参观了天齐锂业全自动化电池级碳酸锂生产线，双方就全球新能源行业的发展进行了交流。
天齐锂业的账
2018年天齐锂业以40.66亿美元溢价获得了SQM 23.77% 股权，这40.66亿美元中有35亿美元为中信银行牵头的境内外银团借款。此后SQM经历增资扩股，目前天齐持有SQM 22.16%的股权。截止6月18日美股收盘，SQM市值119亿美元，天齐所持股份市值仅剩26.37亿美元。2021年-2023年，天齐锂业从SQM分别取得投资收益7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元。不考虑利息，天齐这笔买卖差不多6年来也就差不多打了个平。
目前锂价还处在下跌通道中，加上SQM国有化预期，天齐现在如果想卖掉这22.16%的SQM股权，能否卖出一个好价格，还真不好说。如果卖不上价，这笔曾经差点断送了天齐的命的买卖，到头来账面上都还是一笔亏损的买卖。
但不管怎么样，蒋卫平曾经三次豪赌，成就了“中国锂王”的称号，现今已经成功的将天齐的掌控权交到了女儿蒋安琪手上。蒋卫平应该是不会再赌了。