#初善君读财报# #2024投资炼金季# $金禾实业(SZ002597)$

金禾实业2023年年报点评：

之前觉得公司周期性不明显，结果2023年就告诉我们，公司周期性也很明显：甜味剂毛利率33%，下降15个百分点。结果就是公司扣非归母净利润大幅下滑，还有6.08亿。

成长性方面，公司“定远二期第一阶段项目”预计2024年度4月份陆续具备试生产条件，产品主要是化工品，此外公司积极推进新能源和光伏用化学品。

既然是周期，我们重点看报表质量：截止2023年底，公司货币资金余额23亿，理财7亿，准现金约30亿。有息负债比较少，约6亿，整体看，报表质量很高。

经营现金流连续两年爆发，去年22亿，今年12亿。实际分红1.1亿，但是加上回购4.1亿，累计分红5.2亿，就还不错。

最近麦芽酚价格上涨，公司股价走的不错，但是公司的核心盈利来源还是三氯蔗糖、安赛蜜。