| 发布于: | 雪球 | 回复：41 | 喜欢：63 |
我的天，你从别的角度比如增发，股息率不高来唱空长电都是合理的，水电企业的账面净资产都不能代表真实财务状况的，大坝四十年就折旧完了，理论上长电净资产可以做到0，难道因为PB无限大就不买？看PB PE前提不是还有商业模式？钢铁银行基建地产各个破净，那有意义吗？
你看我上面的评论，PB衡量估值前提是这家公司账面净资产能真实反应财务状况，在轻资产公司和水电企业不适合用的，因为轻资产公司比如苹果分分钟几十PB，根本没有什么账面资产，赚的现金全分红回购。水电的净资产按照会计折旧规则四十年折旧完，但是四十年后这个大坝并不需要重新修建，甚者这个时候卖出还能升值：水坝的使用年限比你我寿命都好长，所以这里的折旧并不是真实发生的，只是一种会计游戏而已。
现在想重建一个三峡重置成本接近两万亿，按你这个说法PB可不只有0.25么
我没有说长电便宜，其质地如何及如何实现低速增长是另一个话题。而是你在用PB来给长电估值的时候就已经犯错了，结论如何都改不了这个事实，只是用错误过程得到正确结论
你没有懂我的意思，贴主的文章由论点，论据和论证过程，我现在是指出它的论证过程不对，不代表论据和论点一定是错误的，有时错误的论证过程——如用PB来给长电这类企业估值也许也能得到正确结论
你拿股息率论证估值是合理的，拿PB论证是在硬黑，我手里没有1股长电