行业对比其实问题也不大，毕竟模式不一样。 这种退货模式应该也没太大问题。 我比较关心的是2017年退货30亿，这是什么概念？ 在2016年委托那一块账面价值47.75亿元，计提0.97亿元，按照2017年公布的比例百分之80是一年以内的，也就是只有9.5个亿的货值在第二年不算适销的吧，怎么退出30亿货值来了？ 这里这个30亿是用销售价算的，还是存货价来算的？ 您的文章理解的是这个30亿是按存货价算的吧，所以对应了49亿的市场价格。 应该这30亿是市场价格，然后供应商那里成本是9.5亿作用，再考虑毛利部分还要和供应商分成的话。那这里可以解释通了。

所以说海澜之家是一个自营＋贴牌平台，这个模式确实挺优秀的。不过现在看来他的品牌定位到天花板了，这个模式发展空间不大了。渠道已经下沉了，不能再下沉了。回到几年前，如果能看明白这点，这就是过去几年公司鹤立鸡群的地方吧。