ROE = Earnings (R) / Equity (E) = R/E PB = Price (P) / Book Value (B) = P/B PE = Price (P) / Earnings (R) = P/R
ROE / PB = (R/E) / (P/B) = (R x B) / (E x P)
有人以為 ROE 的 E, 跟 PB 的 B是相同的, 因此, (R x B) / (E x P) = R / P, 也就是PE的倒數.
不過, 以為ROE 的 E, 跟 PB 的 B是相同, 這是誤解. 事實上, ROE 的 E, 跟 PB 的 B是兩個不同的概念.
PB 的 B (Book Value 帳面值)是Point in Time 的概念. 在2015年12月31日兴业银行的每股Book Value是15.13元. 而在2014年12月31日兴业银行的每股Book Value是12.86元. 在不同的時候, 兴业银行的Book Value 可以是不同的.
ROE 的 E 是加權平均的概念, ROE是加权平均净资产的收益率. 計算ROE 的 E, 是從2015年1月1日到2015年12月31日這段時間的加權平均股東净资产, 而PB的B是 截至2015年12月31日兴业银行的股東净资产, 兩者是不同的概念.