上星期恒指一周下跌1,581点或6.6%, 同4月27日创下的全年最高位28,588点比较, 更下跌了6,178点或21.6%, 同去年底23,605点比较, 表示恒指今年至今已经录得负回报5.06%. 不过由于有除净因素, 因此用盈富基金代表大市表现较为合适, 盈富基金计及股息今年至今的回报为负1.6%. 而追踪恒生中国企业指數的恒生H股ETF(#2828)计及股息今年至今的回报为负11.4%. 至於美股表现也好不了, 道指和标普500较去年底分別下跌了7.65%和4.27%. 恒指跌到2万2边缘便有分析员指会跌到万九点, 但记得4月份港股牛气冲天时, 分析员纷纷调高恒指目标, 预测恒指会见三万二甚至三万四点. 对于这种见升看升, 见跌看跌的所谓预测, 投资者不必认真看待.

有朋友问笔者现时是否已经进入熊市, 是否应该沽货离场. 笔者无见到恒基主席李兆基因为担心恒指会跌到19,000点而减持恒地, 也没有见到巴菲特因为担心美股进入熊市而减持巴郡, 即使巴郡今年至今股价下跌了10.4%. 笔者认为现在是好的时机去审视手上的持股, 当好股烂股都大减价, 可以进行换马. 尤其是一些只讲概念, 故事和愿景, 而没有实质盈利支持的股票, 就应该沽出. 但一些有资产, 有现金, 有盈利, 有派息, 兼且估值便宜的股票, 笔者认为可以继续持有.

最后简评635彩星集团最新公布的中期业绩. 股东净利润下跌12.8%, 主要原因是旗下彩星玩具盈利下跌10.9%, 以及投资物业重估盈余下跌17.1%. 广东道彩星集团大厦租金收入增长4.7%至七千八百八十万元, 屯门彩星工业大厦租金收入更增加20.4%至九百八十万元, 带动物业投资及物业管理业务收入增加4.7%至一亿零四百三十万元. 彩星玩具将会受惠明年夏季公映的第二部「忍者龟」电影. 集团每股资产净值增加至28.1元, 以现价8.25元计算, 市帐率0.294倍. 集团持有现金及银行存款13.17亿元, 银行借款只有5.4亿元, 经调整非控股权益后每股净现金为3.17元, 相当於股价的38.4%, 估值依然便宜. 建议管理层将没有租金收入的两个英国物业出售套现, 并利用净现金的优势, 继续以高资产折让回购股份.


$盈富基金(02800)$ $彩星集团(00635)$