第一张图是恒生的月历史市盈率曲线，第二张图是沪深300的10年市盈率曲线。最近10年，恒生的市盈率均值为10.51，中位数为10.13。沪深300的均值为12.52，中位数为12.37。沪深300时间还有点短，恒生时间长，明显看出最近10年的独有特点。
现在A股也有港股化的趋势，但还好一些。A股的银行已经处于这种尴尬地位，尽管在任何市场，银行的市盈率都要低一些，但低太多就属于不正常了。
正常的市场，中枢应该在15左右。恒生只能说非常态了10年了，这种股市，谈某只股票低估，基本上是多余的。
这也是为什么有人问我对某只股票的估值是指A还是H的时候我说H已经废了的原因