马硕亲述
1.
平时，我们会被一些标题吸引，然后情不自禁的点进去一探究竟。大部分时候没事，但如果你看的是有关于投资类的文章就有可能出事了。
2007年我就出事了。
当时我被一篇文章标题吸引，大意是什么超大明星公司上市，进去看到了它2004年世界500强排名46位，看到了它2004年净利润突破1000亿，看到了它是中国利税总额最大的公司。好厉害。
这家公司就是中石油。是的，中石油让我亏钱了。之后我就长记性了，别管吹的多牛逼，我必须先冷静冷静。
2.
前一阵贵州茅台每股突破了1000元，这可惨了，因为以后要体现“特别厉害”，把茅台比下去就行。比如昨天我看到一篇文章，题目是《营收碾压茅台！1000亿巨头拟冲击A股IPO》。标题相当有冲击力和迷惑性。
我被迷惑了，点进去看，公司来头确实不小，它的产品有金龙鱼，欧丽薇兰，胡姬花等，是不是很熟悉？公司叫益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司，听起来有点陌生，但那些产品相信不少人都用过。
益海嘉里的营业收入确实多，2018年实现营收1670.74亿元，同年贵州茅台的营收是771.99亿，说碾压是ok的。
问题在哪儿？在净利润。营收不是盈利。
3.
上市公司作为生产性资产，它的功能是产生盈利，而不是仅产生营收就够了。营业收入还需要扣除营业成本，各种费用，再上了税之后才是净利润。
益海嘉里2018年营业收入是1670.74亿，但归母净利润才51.28亿，净利润率仅3.07%。
贵州茅台2018年营业收入771.99亿，归母净利润352.04亿，净利润率45.6%。
看营业收入，益海嘉里是茅台的两倍多；看净利润，茅台是益海嘉里的七倍多。
再看看股东权益回报率ROE。我们在证监会找到益海嘉里招股说明书，2017年末益海嘉里归母净资产是539.44亿，考虑到其2018全年净利润50亿出头，ROE（股东权益回报率）还不到10%，但茅台的ROE稳稳30%以上。
4.
总结一下。
营业收入反映的是这家公司经营的“热闹程度”，但热闹不代表赚钱效率高。
想全面碾压茅台，可真不容易。
以上就是今天的全部内容，回见。
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