洋河的15%年复合增长目标能否实现尚未可知！而且疑云密布，强压给经销商的10%以上的营业额增长目标无疑令经销商的压力山大，经销商产品难销售的压力主要根源在于消费降级及三公消费的萎缩，当库存达到一定的数量，厂家压迫经销商的营业额目标势必造成经销商自行主动去库存，这便是看到互联网随处可见的白酒促销直播，促销又造成价格倒挂，严重影响经销商利润！当经销商无利可图又叠加厂家的压迫式营业额增长，便造就经销商纷纷解约另寻出路。这或许是洋河业绩报表中经销商大幅变动的根本原因！附加近期沸沸扬扬的股权追缴事件来回看洋河，当时引领洋河业绩高增长的蓝色同盟系的成员也跻身当地首富行列，这似乎无可厚非，能者多劳，劳者多得！现在的秋后算账，如果不是为大幅提高分红铺路，那便是一种国企病的表现，势必造就洋河内生动力不足及当权者的不作为，如今在张联动完成股权激励的目标到期后，似乎管理层在走稳定的政途路线，难看到洋河有任何的新的血脉和思路！种种的迹象表明洋河也只有投资一条路来拉动业绩增长了，当然还有全国化国际化，可惜全国化还未攻城拔宅，后院已经失火，如果洋河再没有根基上的合理股权激励来铸就新的经销商模式，再经历几届像王耀、张联动这样明哲保身的官僚作风领导者，随时会被其他白酒远远甩与身后，而未可知！$贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$ $顺鑫农业(SZ000860)$