富途控股电话会议纪要(2021Q2)

电话会议纪要

本季度富途实现一个重要的里程碑,有资产客户数突破100万人,相比去年增长230%,有资产客户数在本季度增长21.1万,创造了公司第二好的记录。本季度超过50%的新增用户来自于自然流量,有资产客户留存率依然较高,Q2客户留存率达97.8%。本季度新加坡贡献超过50%的新增有资产用户,新加坡是一个蓝海市场,公司会通过市场营销和口碑推荐等方式进一步占领新加坡用户的心智。美国市场,自清算项目取得加速进展,已将约350只美股迁移到该系统上。同时公司计划在年底将50%的美股转移至自清算系统。

21Q2交易量环比有明显下降,客户交易换手率在不同市场均出现明显下滑,市场走势的不确定导致部分客户选择观望,如果市场持续该趋势,公司预计未来交易量的增长将会由客户数和资产余额的增长驱动,而非交易换手率的提升。

尽管本季度港股IPO的火热行情分流了部分财富管理业务资产,但富途财富依然实现了环比正增长,公司预计未来几个季度,财富管理资产规模将保持稳健提升。截至6月30日,超过7.4万名客户持有138亿港币的财富管理资产,资产量同比增长59%,环比增长5%。Q2公司与7家行业知名的机构建立合作关系,包括高盛、UBS。作为华夏基金精选大中华科技基金的唯一经销商,这是目前香港唯一一只专注中国大陆科技行业的公募基金。另外,公司持续优化和迭代产品能力,比如添加了基金组合再平衡功能、升级了货币市场基金的自动申赎功能。在开通自动申赎功能后,系统会根据客户的闲置资金和融资融券的账户余额,自动进行货币基金的申购和赎回。

本季度末,公司企业服务共有186家IPO和IR客户,以及263家ESOP客户,分别同比增长190.6%和152.9%。公司将持续提升一站式预售服务的能力,并提供更多增值配套服务,批量处理复杂的跨区域ESOP的经验,将帮助公司赢得大企业客户的信任。

6月交易日用户活跃度维持在100万以上,日均活跃时间约为30分钟,为了进一步提高用户活跃度,我们进一步提高机构入驻数来补充社区内容,也在不断优化以实现更精准的用户推荐,截至21Q2有超过600家的企业在平台上建立了企业号,并通过企业号与零售投资者进行投资交流。

Q&A: 

Q:Q3经营数据指引

A:市场走势对客均资产有所影响,客均资产环比下降主要是由于市场损失,后续随着市场回归正常,这部分市场损失将回归平均水平。公司预计客户换手率将于7月和8月有所反弹。关于获客成本,市场营销费用绝对值预计将与Q2持平,但获客速度受市场影响将会放缓,因此相比Q2,Q3的单客获客成本会更高。

Q:对于VIE架构监管和ADR的不确定,公司是否考虑香港上市?

A:公司VIE架构与大部分中概股不同,公司绝大部分收入来自海外,尤其是公司不通过VIE架构产生收入,所以公司认为监管对公司不会有实质性影响。同时公司注意到资本市场上的动向,公司会进行详细评估,最大化股东长期利益。

Q:公司在美股的交易量百分之多少是中概股?中概股美股退市,在香港二次上市加入沪港通或深港通名单后,会不会面临国内本土券商的竞争?

A:根据目前的数据来看,中概股大概仅占美股交易量的15%。中概股回归香港上市会成为一个结构性的趋势, 对富途是利好的,从公司的经营数据可以看到港股IPO具有很强的货币化能力,可以产生不错的收入。同时港股的交易时段对目前的客户结构是更加有利的。和本土券商的竞争一直存在,富途有自身的特点,差异化决定了富途自身的竞争力。 

Q:实际税率的变动原因以及未来趋势。

A:公司实际税率从Q1的9%提高至Q2的14.5%,原因有两个,首先是公司来自中国地区的营业损失税收抵免已经全部抵完,其次是Q2美股交易量下滑带来的暂时性影响。长期来看,实际税率将在12%-14%。

Q:香港公开招股系统的变化?

A:IPO融资利息占公司收入4%,2020年占收入6%不到。假设计息周期从5个工作日变成2个工作日,从静态的角度来看对营收产生2-3%的负面影响。近年运营实践中可以发现,热门IPO打新时间是重叠的,客户用来认购新股的资金是有限的,部分打新需求被抑制,使用新的招股系统后招股时间变短,这部分需求会被释放,资金冻结时间变短可以提升客户资金的使用效率,提升客户打新的参与度和渗透率。另外增加了功能避免了多户打新,对于处于头部的富途是有利的,公司有更好的用户体验和充裕的资金帮助客户完成新股认购。

Q:中概上市监管目前有不确定性,同时最近港股上市节奏放缓,是否会对公司未来esop业务产生影响?以及是否会影响大陆地区获客?

A:海外ipo放缓只是暂时的,很多公司正在等待中美出台更加清晰的监管政策。另外更多公司会优先考虑港股上市,公司在港股是有相对优势的。公司客户获取渠道中,自然流量占比15%。

Q:新加坡的获客非常强劲,之后启用变现的方式是偏向自然的结果还是公司导向?

A:新加坡的交易频率、人口与香港非常接近,平均年龄大约30岁,在美股市场进行大量交易。目前平均客户资产大约6000新加坡元,相比中国和香港是很低的。1)我们业务的本质是全球化的,我们相信随着时间推移,平均客户资产会变得越来越高。2)我们会提供更多服务和产品,例如给新加坡客户提供参与新加坡IPO打新。

 $富途控股(FUTU)$  

雪球转发:5回复:7喜欢:11

全部评论

FriendsFriends09-02 12:21

请问还有下集吗?这个问答好像不全

Merciii09-02 02:27

感谢分享。公司客户获取渠道中,自然流量占比15%。记得好像比例是50%吧?

风继续吹200309-01 18:10

估计还是新品牌,需要时间获得信任。我之前开富途也只充了一点钱,当时是为了交易美股期权。后来发现朋友里用富途的不少,而且富途确实好用,就陆续充值很多

猫KKM09-01 15:23

要的就是这步棋 就是要不好的时候买

Saern09-01 14:21

新加坡短期没法盈利,用户资产太低了