$亚钾国际(SZ000893)$ $藏格矿业(SZ000408)$ $盐湖股份(SZ000792)$ 钾肥市场拐点越来越近，有望触底反弹

1、供给下降、需求提升背景下，大豆价格上升将刺激农民种植热情，从而推动对下游肥料的种植需求，钾肥价格或将迎来超预期需求扩张。而在国际尿素价格全面上涨的当下，或将同步刺激对钾肥价格筑底抬头上扬的积极带动作用。在接下来北半球将迎来传统种植旺季，催生对钾肥价格支撑上涨。

2、钾肥价格将继续波动-有时会降到低限，有时会飙升，然而，从目前的供需结构上看，考虑到市场规模的增长和相应的资源可用性，钾肥行业在近20年，再次出现长期低迷的可能性非常小

3、钾肥巨头公司也纷纷披露三季报，保持了对于后市农业需求以及钾肥市场的增长预期。Nutrien表示，天气和地缘政治问题继续影响着全球谷物和油籽的生产和贸易流动，导致库存紧张。新作物玉米和大豆价格最近受到一些季节性压力，但仍比10 年平均水平高出10%至15%。Mosaic也称，在可预见的未来，全球谷物和油籽的库存与使用比率预计仍将面临压力。当前的积极的农业发展和有利作物价格激励种植者最大限度地提高产量。经过两年的化肥施用不足后，种植者正在寻求补充土壤养分。在全球大多数主要种植地区，钾肥和磷酸盐的库存已经耗尽，需要在2024年进行补充

4、从国内市场来看，目前正处于冬储肥阶段，近期用肥周期在12-1月的冬腊肥，紧接着是春节前后2-3月的返青肥，用肥需求持续旺盛，三大主要肥料氮磷钾均表现良好。今年上半年钾肥价格下调后，市场多处于观望情绪，下游经销商不敢存货，在第三季度钾肥需求恢复后，加强了买方的话语权，几轮价格大幅上涨。从近期表现来看，钾肥价格仍保持高位上行，个别港口大颗粒价格上调50元/吨，低价货源难询，60%晶的市场价格多在2850-2880元/吨，未来价格或继续保持上涨行情。