这个是从网上粘贴过来的
一：赚的是啥钱
方：一句话概括你的投资理念
王：没有竞争优势的领域，我不会进入
方：你的竞争优势是啥
王：理解市场，知道自己不擅长什么
方：说说你对市场的理解
王：国内投资者出于两个因素在交易，一个是噪音，另一个是叙事
方：你跟噪音和叙事反着来还是顺着来
王：两个方向都属于博弈，我在博弈方面没有超能力，只做基本面研究，赚长期的钱，来自企业现金流增长
方：那请问企业基本面和股价匹配吗
王：不匹配
方：不匹配，说明这么搞没有确定性啊
王：低估高估很容易判断
方：低估它一定就会涨吗
王：这就涉及到催化剂，价投不讲催化剂会死掉的
方：催化剂不就是你刚才说的叙事吗，不是说不参与叙事和噪声吗
王：巴拉巴拉
二：定价错误
方：我们GDP比十年前涨N倍，为啥上证没涨
王：最能体现经济发展的中概没在A股上市
方：中概和过去相比没有任何上涨，谢谢
王：资本市场有它的道理
方：十年前定价错误大，还是现在定价错误大
王：现在定价错误比过去大多了
方：现在太低？
王：你看特斯拉，现在价格推到极端的概率比过去高多了，我们要赚定价错误的钱
方：怎么赚到定价错误的钱呢
王：市场作为一个整体不会有错，但个股会发生定价错误
方：整体不会错，说明你认为从整体看，市场是有效的？
王：对
方：有效的话，你应该很难赚到超额收益。。。
王：巴拉巴拉
三：好企业
方：你对企业基本面分析的能力是咋形成的
王：走访调研，每周两次，见上市公司创始人董事长CEO
方：一个企业，你认为它好，见面后认为它不好。或者认为它不好，见面后认为它好。哪种情况更多？
王：好的越来越多
方：优秀的人有啥共性
王：有野心有梦想
方：有的企业老板厉害，有的天生赚钱，有的管理高效，有的创新很强，你觉得哪一点权重更高
王：我们对优秀企业分两类，幸运和能干，如果只能选一项，就选幸运的
方：啥是幸运
王：幸运的关键是坚持
方：所有企业都在坚持啊
王：有的企业看啥赚钱，就把主业丢一边，最后就完蛋了
方：这种企业是不能干还是不幸呢
王：不能干
方：那你刚才说的幸运到底是啥啊。。。
王：巴拉巴拉
四：创新和股东回报
方：很多企业处在技术更新迭代很快，要不停创新的状态，创新一定能给股东带来回报吗
王：这种对投资人是最糟糕的
方：反过来，不需要创新的企业回报更高
王：产品生命周期越长越好，比方说可乐
方：医药行业不停创新，又没把握研发出长生命期的药物
王：新药出来后资本回报还可以，要看管理会计
方：新能源怎么样
王：新能源就属于那种不停创新的，长期回报给了消费者，没有给股东
方：不给股东回报，那你还买？
王：三五年和三五十年是两回事，三五年可以搞，三五十年还是算了
方：不是说要赚长期的钱吗
王：巴拉巴拉
点评：
1，对话没有用提前写好的对话稿，否则对话不会如此犀利，也不会翻车
2，方总可能高估了大佬的投研能力，提问虽然犀利，但其实和投资的日常内容密切相关，只要认真思考过，大致还是可以给出自己的思考和结论而非吞吞吐吐
3，看一个人的投研能力，不能仅仅是看其说过的话写过的文章，更重要的是行，也就是所谓的知行合一。如果仅仅是看说话或文章，领导无所不精，大段的经典套话名言，高明一点的用自己的话把这些套话名言包装一下，但落实到行动也就是投资上估计就露馅了。
4，从对话来看，方总无疑是行动者而非只是嘴炮，能提出这么本质的问题，就远非念叨巴老等投资大佬言论的忽悠大师所能相比。
5，私募，最终还是比拼投研能力，营销当然也重要，但纯粹的营销并不能走远，没有投研能力支撑大话牛皮终究现形。
6，个人对方总问题的回答，投资本质上还是概率问题，无论是技术分析基本面分析量化投资，本质上都是提高胜算，但提高胜算不意味是十成胜算，所以即使一笔投资取得成功，也不能全部归功于自己的能力，运气因素是必不可少的。这样才不至于高估自己的能力。以新兴行业为例，孙正义毫无疑问是顶尖高手，但其也有多个失败案例，孙正义尚且这样，其他人有何资格认为自己能100%看懂一个行业一家公司。一句话，投资者所做的所有工作都是为了提高胜算，但这不意味就能100%成功。所以，投资估值合理的优秀企业，本质上是胜算大，一方面是下跌时有支撑不会像烂企业深不见底，另一方面是遇上风口的概率更大，但这不意味投资优秀企业就一定能成功。定价错误，只能说市场绝大部分时候都是正确的，但少部分时候市场是错误的，所以要赚到这个市场定价错误的钱，就必须附有耐心去等待，等到合适的机会出手。但其实这又涉及到概率问题，为何市场错了自己对了，所以就必须深入研究提高自己的能力，同时也不能赌博押宝。至于好企业，其实每家好企业都有各自的特性，但对应的是很多失败企业也有它们的特性，所以事后总结貌似能总结出很多怎么找到好企业共性的结论，但事实上和技术分析一样，有N多成功的案例，对应就有N多失败的案例，总结最大的意义其实是要警惕技术信号发出的警告，至于能否成功，还是概率，基于自己能力圈推断并尽量提高胜算，但不能因此就认为自己能100%赢。
感谢方总的精彩对话