回复@归途邂逅: 欢迎踢馆。
伯克希尔属于我说的第一种情况，巴菲特可以让伯克希尔的净资产以每年20%以上的速度增长，而且它的估值一直高于净资产。
如果这时候伯克希尔分红会是怎么一种情况？
我们假设伯克希尔的ROE是20%，净资产为1，而它的PB是2，那么股价就是2。
如果你以两块钱买入伯克希尔，它当年不分红，则就会产生1.2*0.2=0.24的利润，这时候伯克希尔的总资产就是1.44。
而如果这时候你把伯克希尔的利润（0.2）分掉，伯克希尔下一年的利润就依然是0.2，那么总资产就是1.2。比分红的时候少了0.44。
那么你分出去的0.2利润能产生0.44的利润么？如果能，那你的ROE将达到45%以上！
显然将利润留在伯克希尔利滚利才是最明智的选择吧？
当然，前提是这家公司就是靠净资产来推动REO的，如果不是，那还是分掉最好。
要知道很多公司在进入衰退期后，会产生各种失败投资，最终会把留存利润都败完的。
如果你说分红后再把伯克希尔买回来会不会更划算？因为PB=2，肯定不划算，你的分红已经被2倍的PB摊薄了一半，现在你再用两块钱的投入买回一块钱的净资产，又被摊薄一半。何必呢？//@归途邂逅:回复@慢即是快77:我来踢馆哈完全不同意你的观点。如果你的理论是正确的，那你解释一下为什么伯克希尔哈萨维为什么始终不分红？