| 发布于: | 雪球 | 回复：48 | 喜欢：1 |
你花3000万买了一栋楼，10年时间这栋楼收了1400万租金，你这栋楼后面还能收40年租金，你这笔买卖是价值毁灭吗？长电增加3000亿负债，收购了4个水库，十年分红1400亿，这4个水库只能运营十年吗？4个水库的价值你不计算了吗？实际上这些水库还能运营一百年。
本想再解释一下，发现你很多概念都不清楚，建议你先把长江电力的ipo文件，2016年增发收购向家坝、溪洛渡电站，2023年收购乌东德、白鹤滩水电站的收购方案完整阅读一遍再来提问。
从投资的角度而言，你的增长要跑赢CPI才有投资价值，不然存银行也有钱赚。
长江电力完全是靠增加负债来分红的，就好像你去银行借了一百万去买豪车来装B，不见得你就是真土豪。这样的高分红有什么意义么？借的钱不用还么？
未来长江电力不收购新的水电站，它就是个周期股，和其他公共事业股一样，年利润的增长肯定跑不过CPI，这个没啥问题吧？
现在这个周期股还有20多倍市盈率，我看不是你疯了，就是我疯了。
算了，就算我疯了吧，话题到此为止，我健身去了。
首先这1400亿分红绝大部分肯定不是这些新购买的水电站创造的。
其次这十年负债增加了3000亿，不等于购买这些水电站用了3000亿，具体多少我没查过，我估计大概率不低于3000亿。不然怎么解释长电这些年创造的那么多所谓经营现金流都去了哪里？
第三，我看了下从2014年到2023年，长江电力的年净利润大概增加了100亿。我们假设这100亿都是新增水电站带来的。那么你花3000亿去买一项每年能为你带来100亿收益，并且不能增长的资产，你觉得值得么？
换句话说，你愿意为一个30年回本的买卖埋单么？
而且，作为一个二级市场的投资者，你还得为这个30年回本的生意支付市盈率溢价！