6月20日富国基金市场点评：沪指险守3000，科创、红利携手上涨
事件：
2024年6月20日，三大指数下跌。上证指数下跌0.42%，深证成指下跌1.63%。创业板指下跌1.44%，沪深300下跌0.72%，中证500下跌1.44%，中证1000下跌2.01%，科创50上涨0.46%，北证50下跌2.62%。全A成交额为0.73万亿元。分行业看，表现较好的是：煤炭(1.22%)、石油石化(0.27%)、公用事业(-0.14%)；表现相对靠后的是：房地产(-2.91%)、商贸零售(-2.73%)、传媒(-2.66%)。今日北向资金净流出32.70亿元，其中沪股通净流出20.60亿元，深股通净流出12.10亿元。
今日个股行情极差，个股上涨率为15.49%，涨跌幅中位数为-2.26%。主题方面，央企煤炭、CRO、先进封装等板块表现较好，光刻机、抖音平台、百度平台板块表现较差。
点评：
今日，A股市场上演普跌行情，仅煤炭、石油石化等少数行业上涨，地产等权重板块重挫，沪指退守3000点。半导体板块逆市走强，带动科创50指数一度涨超1.9%。量能再度萎缩并仍处于年内低位水平，市场整体情绪较为低迷。随着5月经济数据出炉，部分数据低于预期导致市场对基本面修复的担忧仍然存在。同时，市场预期将有更多利好政策出台，对后市带来提振作用。当前，A股整体估值仍处低位，盈利尚在修复通道，需等待需求侧改善新信号或政策改革强预期催化。这一过程中，市场或呈现震荡蓄势格局，在权重股盘整整固后，有望开启新一轮攻势。
煤炭板块逆势领涨。市场短期震荡加剧阶段，高股息红利风格再度受到青睐，反映了资金对确定性的追求。4月中旬以来，下游需求改善带动煤价企稳回升。近期，稳增长、稳地产政策全面加码，叠加迎峰度夏在即，电力、非电需求或将进一步提升。与此同时，产地安监趋于常态化，煤炭供需边际趋紧对煤价形成支撑，煤炭板块基本面预期有望向好，估值仍有修复空间。
半导体板块涨势较好。国家大基金三期成立的消息，是近期催化半导体板块上涨行情的重要因素。国家大基金三期规模大幅扩增，投资重心直指半导体产业链“卡脖子”环节，国产化替代进程有望加速，预计短期内半导体行情还会持续演绎。昨日证监会发布的科创板改革“八条举措”超市场预期，带动科创板次新股大涨。政策支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，有望提升科创板投资吸引力。
整体而言，在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期下，可采用“三角形”布局。1）进攻侧：海外AI取得新进展，关注国内映射及新一轮产业周期的崛起。2）防守侧：关注低估值、高股息的红利资产。3）中间层：关注受益于大规模设备更新、消费品以旧换新政策的行业以及受益于悲观预期修复的医药等。