5月22日富国基金市场点评：三大指数集体收涨，光伏产业链爆发
事件：
2024年5月22日，三大指数集体上涨。上证指数上涨0.02%，沪深300上涨0.23%，创业板指上涨0.88%，中证500下跌0.19%，中证1000上涨0.05%，科创50上涨0.90%，北证50上涨1.27%。全A成交额为0.83万亿元。分行业看，表现较好的是：电力设备(2.72%)、房地产(1.33%)、建筑装饰(1.08%)；表现相对靠后的是：家用电器(-1.10%)、食品饮料(-0.76%)、有色金属(-0.74%)。今日北向资金净流入47.76亿元，其中沪股通净流入38.26亿元，深股通净流入9.50亿元。
今日个股行情适中，个股上涨率为57.84%，涨跌幅中位数为0.30%。主题方面，BC电池、光伏玻璃、光伏屋顶等板块表现较好，南京市国资、航运、动物保健板块表现较差。
点评：
今日三大指数集体收涨，但走势呈现分化，创业板领涨，沪指相对较弱。量能方面，市场成交额维持在8000亿元附近，资金仍处于观望状态。存量资金占主导下，政策密集出台下的房地产成为近期少数具备延续性的板块热点，但今日走势呈现冲高回落，午后新能源接过领涨大旗，与创业板指同步冲高。今晚美联储货币政策会议纪要公布，降息预期的反复或对A股情绪面有所扰动，但随着国内经济逐渐走出周期底部，A股市场更加“以我为主”，政策效果将如何反映在经济数据上，仍是影响行情趋势的核心因素。
供给侧改革信号释放，光伏产业链午后爆发。消息面上，近日中国光伏行业协会近日在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，光伏行业更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，包括鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度等。基本面看，价格持续降价的背景下，光伏主产业链进入全面亏现金水平，行业供给出清有望加速；同时产业链价格回落有望刺激需求，叠加成本端支撑，行业底部不断夯实。光伏经历了此前超一年半的回调，风险释放较为充分。会议释放出的行业供给侧改革信号，带动了市场对行业供需格局好转的预期，今日申万二级行业光伏设备指数大涨7.3%，未来产业链价格止跌有望带动板块向上的弹性。
新政之后，房地产持续反弹。在我国房地产市场暂未企稳的背景下，近期房地产利好政策频出，各省市积极取消或优化限购政策，上周五中央政策面再度加码，包括设立保障性住房再贷款、降低个人住房贷款首付比例下限、取消贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率等。据财联社报道，目前多个城市已开始执行央行新政。政策面刺激下房地产板块迎来阶段性修复行情，5月以来申万房地产指数涨近16%，居申万31个一级行业指数之首。往后看，行情持续性仍依赖政策落地节奏及效果，房地产政策效果体现的核心在于居民端对未来的收入预期和房价的变化预期，这仍需一定的时间观测。
整体而言，在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期下，可采用“三角形”布局。1）进攻侧：海外AI取得新进展，关注国内映射及新一轮产业周期的崛起。2）防守侧：关注低估值、高股息的红利资产。3）中间层：关注受益于大规模设备更新、消费品以旧换新政策的行业以及受益于悲观预期修复的医药等。