5月20日富国基金市场点评：周期股领涨，沪指创近八个月新高
事件：
2024年5月20日，三大指数上涨。上证指数上涨0.54%，沪深300上涨0.35%，创业板指上涨0.59%，中证500上涨0.58%，中证1000上涨0.60%，科创50下跌0.12%，北证50下跌0.09%。全A成交额为1.00万亿元。分行业看，表现较好的是：有色金属(3.73%)、煤炭(3.34%)、农林牧渔(2.37%)；表现相对靠后的是：家用电器(-1.54%)、房地产(-1.43%)、轻工制造(-1.04%)。今日北向资金净流入53.33亿元，其中沪股通净流入31.70亿元，深股通净流入21.62亿元。
今日个股行情适中，个股上涨率为51.39%，涨跌幅中位数为0.11%。主题方面，黄金珠宝、煤炭开采精选、鸡产业等板块表现较好，南京市国资、城中村改造、抖音平台板块表现较差。
点评：
今日A股震荡攀升，沪指涨收3171点，创近8个月新高，周期股全线走强，有色金属领涨。全A成交额逼近万亿，较前期放量明显。就当前而言，A股估值、风险溢价等多项指标仍具有较好投资性价比，而后续行情的持续性和弹性，则更多取决于国内宏观经济数据的验证。
贵金属板块冲高。上周公布的数据显示，美国4月CPI环比涨幅较3月有所回落，符合市场预期，核心CPI创2021年4月以来最小涨幅；4月零售销售额与3月持平，低于市场预期。受到通胀和消费双双降温这一利好的影响，贵金属价格首当其冲快速上涨，上周伦敦金现和伦敦银现分别上涨2.30%和11.81%。叠加上周末伊朗“硬着陆”事件可能引发的地缘政治风险预期，两种贵金属都在今日继续冲高。在此背景下，今日A股贵金属板块普遍大涨；万得黄金珠宝指数暴涨5.82%，领涨所有万得概念指数；申万有色金属指数大涨3.73%，领涨所有申万一级行业指数。
能源板块涨幅居前。在上周末伊朗发生“硬着陆”事件后，中东地区地缘政治风险激增，导致全球能源供给稳定性预期明显下降。叠加近期美国通胀预期回落的利好，今日A股上游能源板块走势明显较强。今日申万煤炭指数大涨3.34%，申万石油石化指数上涨1.54%，涨幅分别居所有申万一级行业指数的第二位和第四位。
整体而言，在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期下，可采用“三角形”布局。1）进攻侧：海外AI取得新进展，关注国内映射及新一轮产业周期的崛起。2）防守侧：关注低估值、高股息的红利资产。3）中间层：关注受益于大规模设备更新、消费品以旧换新政策的行业以及受益于悲观预期修复的医药等。