农历与公历的浪漫，于今日不期撞了个满怀。
无论是含蓄内敛的“小满胜万全”，还是坦诚直率的“今日宜告白”，在这个谐音“我爱你”的日子里，一切与爱意相关的流露，似乎都变得恰如其分。
而在富二家，早有一串浪漫且神秘的数字代码，已“心照不宣”成为了大家告白必备的“秘密武器”：
朋友圈一大早被刷屏，富二也默契加入了转发“大军”。
熟悉富二行文风格的客官想必已猜到，这串朗朗上口的数字511520便是今日话题当仁不让的主角，除了代码浪漫好记之外，511520背后的基金产品政金债券ETF，为啥能成为富二身边人群表白必备的“利器”？
➤ 实际上，倘若客官于去年年底关注到了这个产品，并参与到其中投资的话，此刻心里想必也是比较“甜蜜”的：尤其是今年以来，在无风险收益率加速下行的背景下，政金债券ETF交投尤为活跃，成交额屡创新高。
数据来源：Wind，截至2024年5月9日。
在近年收益率整体下行的环境下，债券ETF已愈加受到市场关注。这不，全市场债券型ETF已突破千亿大关（数据来源：Wind，截至2024年5月17日）。
截至上周五，富二家的政金债券ETF规模亦突破150亿元。
注:基金规模数据截至2024年5月17日，规模数据根据上交所披露的产品份额数据和经托管行复核的基金净值数据计算得出，计算公式为：ETF规模=ETF份额×ETF净值，具体份额数据请参见上交所官网2024年5月20日披露信息，基金份额、基金净值及基金规模为节点数据，可能发生变动。
资金持续流入，债券市场为啥这么火？在此背景下，政金债券ETF投资价值几何？
上周五举办的2024富国基金四季论坛（夏）中，固收基金经理
李金柳
出席活动并分享了其一手观点，快来和富二一同听听其对于当前债市新鲜的见解！
政金债券ETF基金经理 李金柳
➤8年证券从业经历，近2年基金管理经验。
➤现管理政金债券ETF及其联接基金、富国中债1-3年国开债等基金。
今年以来债市表现较强，背后原因主要有哪些？
近年市场对于债券类资产的投资力度明显加大，央行货币政策执行报告统计显示，截至3月末，开放式公募债券基金规模5.7万亿元，较去年同期增长了36.3%，背后原因或有几点。
➤首先是房地产趋势变化迎来的中期拐点，在过去相当长的时期里，地产是影响我国经济增长的核心变量之一。2018-2019年，地产从前期的高增长放缓，2020年部分城市热度上升，但地产高周转模式终究难以为继，加之此后疫情冲击需求，2021年成为本轮地产的分水岭，此后地产销售和投资都明显回落。今年4月政治局会议指出，要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。地产产业链对资金的需求较大，是融资需求的重要来源，影响着信贷和债券利率的走势。
➤其次，从中短期视角来看，经济的供需恢复节奏存在差异。在外部面临不确定性、内部对地产依赖下降的背景下，经济更需要依靠消费内需带动。过去几年居民收入的疤痕效应犹存，居民可支配收入的增速亦弱于疫情前，因而内需整体偏弱，最近两年社消零售增速尽管有所反弹，但低于过往趋势线水平。另一方面，去年以来我国制造业投资触底回升，维持较高增速，供给恢复节奏快于需求，物价水平较低。在经济动能明显恢复前，宏观政策仍需保持必要的呵护，在货币方面，央行提到要把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制作用，继而推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。
➤最近半年，市场对固收类资产的配置需求持续增长。去年12月开始，大行、股份行、城农商行先后下调人民币存款挂牌利率。4月市场利率定价自律机制亦倡议强化存款利率调整效果，市场持续释放配置需求。自去年下半年以来，债务风险化解工作得到有力推进，推动了一轮“化债行情”，信用债的等级利差明显压缩，信用利差今年处在历史较低位置。鉴于票息策略的挖掘空间日趋收窄，新增配置资金转而向久期要收益。
在此背景下，政金债券ETF为何投资价值凸显？
➤首先，政金债券ETF标的指数为中债-7-10年政策性金融债指数，指数平均剩余期限在8-8.5年，平均久期在7年左右，是增加久期的理想工具。
➤其次，政金债券ETF采用抽样复制策略，选择收益率相对较高的个券进行配置，同时还提供了较好的流动性。伴随近年收益率中枢持续下行、信用利差持续收缩，政金债券ETF可以作为一键加久期的理想工具，可谓兼顾久期和票息。
➤最后，政金债这类债券资产具有较为稳定的收益与相对较低的风险，在大部分时间里，与权益、商品等不同类的资产表现呈现较低甚至为负的相关性，在大类资产配置策略中，投资者可以通过配置一定比例的政金债达到分散风险、平滑波动的作用，继而提高组合层面的收益风险比。
一键加久期（跟踪指数久期约7年）、上交所T+0交易、可质押回购融资（融资比例约95%）……这串浪漫代码所代表产品具备的种种投资优势，各位客官是否牢记在心了？
注：指数编制方案和成分券情况详见中债金融估值中心有限公司披露信息。质押率指标准券折算率，每日数据可能有所变动，最新折算率以中国结算和上交所发布为准。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。若未来政策性银行进行改制，政策性金融债券的性质有可能发生较大变化，债券信用等级也可能相应调整，基金投资可能面临一定信用风险。市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与证券市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
投资有风险,基金投资需谨慎。
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