3月22日富国基金市场点评：三大指数集体收跌，AI概念表现活跃
事件：
2024年3月22日，三大指数集体收跌。上证指数下跌0.95%，沪深300下跌1.01%，创业板指下跌1.47%，中证500下跌1.49%，中证1000下跌1.10%，科创50下跌1.48%，北证50下跌1.92%。全A成交额为1.10万亿元。分行业看，表现较好的是：传媒(1.93%)、家用电器(1.03%)、通信(0.49%)；表现相对靠后的是：有色金属(-2.42%)、电力设备(-2.10%)、农林牧渔(-2.09%)。今日北向资金净流出31.38亿元，其中沪股通净流出17.14亿元，深股通净流出14.24亿元。
今日个股行情较差，个股上涨率为17.25%，涨跌幅中位数为-1.85%。主题方面，高速铜连接、Kimi、短剧游戏等板块表现较好，锂矿、CRO、锂电电解液板块表现较差。
点评：
今日市场延续震荡调整的格局，三大指数集体收跌，沪指周线止步五连阳。结构上，板块快速轮动的风格仍在延续，传媒逆势领涨，AI概念表现活跃。海外波动引发人民币被动走弱，外资净流出30亿带来了一定资金面压力。量能方面，成交额连续五个交易日突破万亿元，不过指数调整和热点频繁切换凸显资金分歧和兑现压力。短期来看，指数阶段性反弹之后或进入横盘震荡阶段消化获利盘。中期来看，市场安全边际的核心仍是基本面复苏和政策支持，对未来走势无需过于悲观。
AI概念表现活跃 。消息面上，国内在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，近期访问量大增，带动国内AI应用端相关概念股热度提升，今日kimi概念逆势涨超4%。由于访问量激增，近日Kimi应用一度出现宕机现象，凸显了大模型在推理侧的算力需求正迅速增长，今日AI算力概念也受到市场的广泛关注。此外，海外算力龙头发布的首款Blackwell芯片GB200采用“铜缆连接”消息刺激下，今日高速铜连接概念逆势大涨。当前全球智能浪潮方兴未艾，“底座”算力需求有望延续高景气，而随着国内大模型发力追赶，国内AI应用也有望加速落地兑现，AI算力和AI应用的投资机会值得期待。
海外波动引发人民币被动走弱。当地时间周四，瑞士央行宣布降息25个基点，将基准利率从1.75%下调至1.5%，超出“维持利率水平不变”的普遍预期，为G10货币央行自疫情消退以来的首次降息。非美央行货币政策总体偏鸽，强化了美元，美元指数再度走强，人民币汇率被动走弱。3月22日，人民币对美元汇率离岸、在岸双双跌破重要点位。人民币汇率波动下今日外资流出超30亿，也给A股资金面带来一定压力。不过，国内经济延续修复和未来美联储开启降息周期有望对人民币汇率形成支撑，届时外资跟随回流有望提振市场。
整体而言，在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期的共同作用下，A股市场有望逐渐走出底部区域。在拐点得到进一步验证前，可以采用“三角形”布局，防守侧，配置高股息、低估值的红利策略，受益于基本面的逐渐修复和预期变化；进攻侧，可以聚焦于经济增长的供给端改善和新一轮产业周期的崛起，布局相对高波动的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块；中间层以稳健为主，布局受益于市场悲观情绪修复的医药、消费，以及受益于经济复苏的顺周期行业。