第四章，防御型投资者的投资组合
配置资金25-75区间。熊市多，牛市上升一定高度控制在50%以内。这种原则说起来容易，做起来难，难点在于切换接受并坚持。
这章中间部分分析美国各种债券。
不可转换的优先股
1.优先股的安全性，来自气发行公司支付普通股息的能力和意愿。一旦公司董事会决定不分配普通股息。优先股就变得岌岌可危。
2.经验告诉我们，只有因暂时的危机致使优先股的股价跌至不合理的价位时，才可以购买这种股票。
优先股廉价才能购买，要么干脆不买。
再次强调了金融市场不能单一投资，人们总是乐于接受安全性较差的优先股，而拒绝更高收益的收益债券。不要坚持自己的偏见。