第三章 一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平
第一个总结：作者认为投资者应该具备一些股票市场的历史知识，特别是有关价格重大波动。以及股价整体水平的吸引力和危险性得出某种有价值的判断。
这账主要用图形和数据，道指，普标反应美国20世纪前中期的股市收益波动。1897年由29只大型工业公司，和美国电话公司组成。（1965年之前主要是公共事业和铁路数据）
作者列出1871年到1971年波动情况。最大的一次跌幅是珍珠港事件后，1939-1942年期间。1970年5月才猛力回升。并列出1871-1970年平均利润和平均市盈率等数据。
第二个总结：作者通过论证，总结三点再1964年整体市场上涨过快后钝化的保守办法。
1，不借钱炒股。
2.不增加资金占比。
3，减少持仓量，买入债券。