第二章 投资者与通货膨胀
通货膨胀与股价关系，作者没有得出结论。只是明确一个观点。股票不一定能跑过通涨，需要随机应变。再次强调应该分开投资。
通货膨胀和公司利润
根据历史数据来看，通货膨胀率的高低对公司每股利润没有直接影响。作者列举表格，阐述每股大幅度的利润都来自于利润再投资所形成的投资资本的大幅增长。
妨碍美国整体实际利润增长的因素
1.工资的增长，超过了生产率的增长
2.对巨额心怎资本的需要压低了销售额与投入资本比例。
重点结论。公共事业公司是通货膨胀的最大牺牲者。一方面，其债务成本大幅上升，另一方面，由于价格管制的存在，其服务价格很难提高。电力，天然气。电信服务的单位成本增长，要远低于同期价格指数的增长，从而使这些公司在未来处于很强的战略地位。根据法律他们有权收取足以使其资本获得相应回报的费用。免受通货膨胀的灾难。
自1929-1932年崩盘， 通用电气25年收复失地。投资者集中投资优质股也是误入歧途。不管市场水平多高，不管股息回报率多低。这种作法必然带来懊悔。
其他投资
黄金，房地产，钻石，名画等。作者指出在美国，其他投资并不靠谱，即使是黄金也未必能跑过银行利息。再介入之前，首先要确定自己是熟悉这一领域的。
结论
再次印证第一章结论，投资不能全部资金放进同一个篮子里。尽管利息达到前所未有的高度。1965和1971版本更新，在次从新印证1949年观点。