第一章 投资与投机：聪明投资者的预期收益
证券分析一书提出投资者与投机者相对应，投资业务是已深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当的回报，不满足这些要求的业务就是投机。（但是在1929年到1932年市场大崩溃后，所有股票性质变成投机性）
作者提出一个观点，投资组合，分帐号控制仓位。应该把投机看成消遣的事情，而不是严肃的事情。不应该投入过多的金钱投机。主推防御性投资方式。
作者提出债券+股票概念。当市场行情弱的情况下，优质债券的利息和本金偿付的可靠性，要远高于股息和股价增值。不要购买任何股票，直至债券利息与股息的关系有利于股票。
作者提出每一种投资全应该控制在25%-75%.
1949-1969道琼斯涨了4倍，而公司利润和红利大约只扩大一倍。说明期间涨幅很大程度是投资者和投机者的态度转变，并非公司内在价值提升。称之为 自我膨胀。
作者区分，短线择股和长线择股区别。
短线择股，上升时买进股票，表现优于同时期股票。
长线择股：良好的业绩（1971年视角高技术行业，计算机，医疗，电子，新工艺品和新产品）
得出结论，无论是长线还是短线，成功率都不是很高。所以无论长线短线，必须遵循两个点
1.具有内在稳健性和成功希望的策略。
2.在华尔街不流行。选择低估股票。（贱买贵卖）
*其售价低于净流动资产（营运资本）本身价值（不包括厂房等其他资产，扣除偿权优先于该股票的所有债务）从中选出投资组合。