//@方烈:回复@方烈:$白云山(SH600332)$ 股价上涨后，有朋友陆续问及估值，就我的理解，至少目前尚未明显高估：1、公司账面准货币资金（货币资金+应收银行承兑汇票+结构性存款+一心堂等可供出售金融资产等）接近180亿，而公司有息负债为零，相当于每股含10元净现金，考虑到：（1）、公司每年约20亿经营活动净现金流，（2）、无大额资本支出，（3）、公司使用现金效率不算差，比如参与一心堂增发等，因此A股40元股价，实则相当于30元。2、如果今年后三季度净利润能维持30%增幅，则EPS有望达到1.8元，扣除现金后对应PE也就大约16倍；（3）、动态来看，在完成王老吉商标收购（少支付约1亿商标使用费）和广药30%股权（增加约1亿利润）交割后，大约能增加2亿净利润，因此2019年20%增长还是有希望；4、公司在广州尚有不少土地储备。综合来看，无论是参照医药还是消费，估值似乎都不算贵。