生猪产业链简介：
生猪产业链分为上游、中游、下游，上游主要为饲料、疫苗、育种行业，其中饲料为生猪养殖的主要支出，占比约 50%，饲料企业购买豆粕、玉米等搅拌成饲料，为养殖提供必要的食物原料；中游是生猪养殖行业，养殖企业又细分为自繁自养、外购仔猪两种模式；商品猪通过渠道进入下游加工流通环节，主要是屠宰，以及肉制品加工行业，并通过冷链物流流入商超、农贸市场、餐饮行业等场所，最终到达消费者。
中游行业
中游生猪养殖行业中，核心种猪群配种生产出母猪后，需要 8 个月时间才能达到可繁殖状态，能繁母猪妊娠期 114 天左右，哺乳期 28 天，空怀期 14 天，因此生产一胎到仔猪断奶需要 5 个月(156 天)，之后仔猪经历 180 天的保育期和育肥期，商品猪可出栏。综合来看，生猪的供应滞后于能繁母猪的供应约为 10 个月。
下游行业
养殖企业通过生猪流通渠道进入下游加工流通环节，主要是屠宰，以及肉制品加工行业，并通过冷链物流流入商超、农贸市场、餐饮行业等场所。屠宰业持续向规模化发展，2015 年以来规模以上定点屠宰企业屠宰量占比上升较快，但总体比重还较小，2018 年定点屠宰比例为 35%。猪肉销售渠道中，农贸市场作为传统主流渠道占比最大达 56.12%，但议价能力较差，且处于下降趋势。
屠宰企业利润与猪周期呈反向波动趋势。因为屠宰行业盈利能力主要源于猪肉和生猪之间的价差，由于消费者需求稳定，并且其他畜禽肉可以作为替代品，因此猪肉市场价格变动敏感度低于生猪市场。当价格上涨时，生猪价格先于猪肉价格上涨，且涨幅高于猪肉，猪肉和生 猪之间的价差就会缩小，压缩屠宰企业利润，反之则会增厚企业利润，所以屠宰企业盈利能 力与猪周期反向波动。
股票投资原则：
1.业绩是驱动股价的唯一动力。
2.散户相对于机构消息获取的渠道以及及时性是弱势的，如果可以通过公开的信息，比如生猪的价格，原油的价格等来对一家公司的业绩进行跟踪，无疑是对持有或者卖出这家公司股票增加了更合理的理由，能更冷静的对待市场情绪，找到合适的买卖点。
龙大肉食：
龙大肉食主要的业务是生猪屠宰，生猪养殖，肉制品加工，进口贸易。生猪养殖大部分都是供应给内部屠宰工厂使用。
公司屠宰产能为730万头/年，生猪经过屠宰之后，送到商超，加盟店，餐饮企业等渠道进行销售。肉制品业务，进口贸易。
公司已形成集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、熟食加工、食品检验、
销售渠道建设和进口贸易为一体的“全产业链”发展模式。 龙大肉食在2020年业绩大幅上升，股价也翻了几倍。
跟踪的数据来源：
1.龙大肉食每个月会发生猪销售的公告。
2.中国政府网的生猪信息
盈利测算：
测算龙大肉食的屠宰业务和生猪养殖业务的利润，这两部分占龙大肉食利润的大头。
参考2020年半年报，三季度报和研报，以及龙大肉食每个月发的生猪销售情况，中国政府网的生猪信息。
2020年半年报显示，屠宰量为217.9万头，全国定点屠宰量为7438.4万头，占比为3%。参照研报，每头净利润为60。则屠宰业务净利润为1.3亿。2020年半年报显示，生猪销量为10.93万头，按照每个月的平均价格，减去成本价17，乘上每个月的生猪销量，以及每头猪体重110公斤计算，生猪养殖的净利润为2亿。
2020年半年报显示，上半年净利润为3亿。
用同样的计算方式，测算第三季度的利润，屠宰业务的净利润为0.65亿，生猪养殖的净利润为2.57亿。实际第三季度的净利润为3~3.3亿。
用同样的计算方式，测算全年的利润，屠宰业务的净利润为2.91亿，生猪养殖的净利润为6.6亿。实际全年的净利润为9~10亿。
结论：可以发现这样的计算方式，虽然有一定的误差，并且没有考虑到肉制品和进口业务。但是具有一定的参考性。
根据已公布的1月份的生猪数据，龙大肉食1月份销售了2.88万头，全国定点屠宰量为1951万头，按照上面的计算方式，1月份的净利润预估为0.9亿。后续持续跟踪。
当前龙大肉食市值107亿，对应2020年的净利润，PE为11倍。不算贵，并且近一两年的大趋势是生猪出栏量会持续增长，猪肉价格会持续下降。对于龙大肉食来说，屠宰业务的净利率会提升。