债券价格走势和股票市场具有一定程度的关联性：
当股票市场进入牛市中后期时，股票市场收益具有明显吸引力，如果其它市场（如：债券市场）收益率明显低于股票市场，则会吸引其它市场（如：债券市场）资金流入股票市场，债券价格走势会有一波明显下跌，由于无法对股票市场的牛熊转换准确把握，所以债券价格下跌走势会从股票牛市中后期一直延续到熊市初期。
当股票市场从熊市初期进入熊市中期时，股票市场风险大幅显现，而债券市场价格处于低位，大量债券价格大幅折价，由于债券本身具有较高的保本性（大部分的债券到期会按面值兑付）、利息收益稳定以及折价带来的价差收益，使得债券市场变得同时具有低风险和较高的稳定收益。
资金出于避险需求、追求稳定收益以及折价造成的投机收益，使得资金流入债券市场，从而债券价格会有一波明显上涨，上涨走势通常从股市熊市初期进入中期时开始，会持续到股市熊市中后期时结束。
当股市进入熊市中后期至牛市初期时，由于债券价格经过大幅上涨后折价大幅缩小或消失，固定收益无法满足资金投机需求，同时股票价格却相当低廉，资金会逐步流入股票市场进行建仓，从而导致债券价格会出现小幅下跌。
股市从牛市初期至牛市中期阶段，由于无法准确判断牛熊转换，一些资金误把反转判断为反弹从而主动退出以及初期获利盘了结离场，同时债券价格经过了小幅下跌后又具有一定的折价，使得资金重新流入债市，形成一波上涨。通常情况下：股市熊市中后期至牛市中期，债券价格表现为小波幅、阶段性的有涨有跌，大多数情况下总体走势多表现为震荡盘整。
总结为：
1、股票市场牛市中后期至熊市初期：债券明显熊市。
2、股票市场熊市初中期至熊市中后期：债券明显牛市。
3、股票市场熊市中后期至牛市中期：债券多为宽幅震荡盘整走势。该阶段具体又分两部分：一、股票市场熊市中后期至牛市初期：债券可能为下跌走势；二、股票市场牛市初中期至中后期：债券可能为一定程度的上涨走势。