总体而言8-11万是下游比较舒服的价格区间带。8-11万部分理矿山压力较大，将形成一定供需平衡 澳洲部分，沃吉娜900多美金每吨鲤辉石对应9万多成本，马里昂1000多钾辉石成本对应11万左右成本，CXO停产主要是基于未来成本还有可能进一步提高做预防性停产。明年澳洲可能没什么增量，格林布什150万吨维持，虽然成本低但两大包销户压力大，皮尔巴拉可能也不大扩张，沃吉娜维持15万吨:南美方面巴西AMG成本6万左右比较低，西格玛矿山比较注重环保导致其成本偏高，可能需要8万，23年12万吨，预计每年形成2万多吨增量，最终达到10万多钾盐当量矿山。LAC项目23年形成6000吨，产能还在爬坡，预计今年贡献2万吨，紫金30项目进度要比LAC慢，预计1万吨。雅宝智利项目预计提供5000吨增量，SOM提供2万吨增量，南美总共提供大约5-6万吨产量预计;非洲方面，能形成6-7万吨产量华友项目成本现在可能需要9万多，津巴布韦还有可能出台出口政策加以限制 长期价格如果徘徊在8万以下，云母全死，澳洲大部分也做不下去，因此认为8-11万是合理价格，中枢10万进行波动