虽然大盘持续反弹，但分级A表现平稳，交易价格方面，周涨幅涨跌各半，但幅度不大。本周永续A平均隐含收益率为6.195,而AA+长期信用债到期收益率为5.34%，两者利差扩大至85个bp，但对不同品种来说，高估或低估的状况和程度都有所不同。

我们重点推荐的标的继续综合考虑隐含收益率、下折距离、折价率维度。从下折距离角度，我们重点推荐（150301）证券股A，下折母基金需跌5.87%，但隐含收益率却高达6.3%，超过平均水平，值得推荐。我们推荐的理由是估值合理，有较高的安全垫，缺点是折价率过低，只有4.7%。但折价率高的品种配置价值未必大，如果没有下折，再高的折价率也没有意义。我们推荐该基金的理由在于不但可在下折时获取一定的收益，从长期看也有配置价值。

目前折价率高的品种主要集中在以下品种：1、QDII分级；2、无下折保护品种；3、银行等波动小、累计涨幅小的标的。因此，上述品种出现下折的概率很低，折价率目前并不是我们重点逻辑。但如果看淡中期，作为中期行情的对冲工具，（502007）国企改A是值得关注的，该基金标的波动大，距离下折为21%的距离，但其折价率13.44%。缺点是该基金隐含收益率较低，只有5.79%。该基金可作为中期避险工具，而长期配置价值较差。

从这个角度考虑，钢铁A也值得考虑，其隐含收益率为，折价率为，距离下折的跌幅为。因此，钢铁A跟易方达国企改A各有优缺点和侧重点，前者的优势为有长期配置价值，而后者的下折收益较大。