【股市】关于雪球，表面上看起来那么复杂、那么专业，涉及那么多的衍生品知识，又是期权、又是互换等，投资者看到管理人懂这些，就很放心得交给他们，以为真的是“类固收”产品。其实，说白了，这种产品再简单不过了，无论是管理人还是投资者，尤其是管理人，之所以推出这种产品，其底层逻辑就是四个字：“路径依赖”。市场盘的时间久了，给人的错觉就是永远这样震荡，于是根据以往的经验，融资高抛低吸做差价岂不美哉？在投资市场，过往经验，恰恰是未来哉跟头甚至是哉大跟头的原因，这点切记，路径依赖要不得。把雪球包装成“类固收”产品是对投资者的极大误导，这点必须改变。这类产品，从客户端，就是完全的期权卖方角色，收益有限、风险无限，而且不能享受标的上涨的收益，却要承受下跌的损失，这叫哪门子“类固收”？他们可能想当然认为，产品的敲入价是非常低的，不可能见到，如中证500指数的5000点，在投资市场，哪有这么多不可能？听说过“期权教父” 因卖出期权爆仓的事吗？